20240830-华创证券-七一二-603712.SH-2024年半年报点评_公司业绩阶段性承压_于多领域实现业务突破_5页_531kb

七一二（603712）2024年半年报简要分析

一、财务表现

根据公司发布的2024年半年度报告，七一二公司上半年业绩出现明显下滑。期内，公司实现营业收入120.2亿元，同比下降129.5%；归母净利润0.67亿元，较去年同期水平下滑幅度高达678.4%，主要由于订单减少以及阶梯式降价机制所导致收入利润承压。尽管第二季度营收环比有所增长（增长45.3%），但同比仍呈下降趋势（下降21.6%）。总体看来，尽管公司收入和利润数字在当季出现了环比改善，但由于整体市场竞争激烈及需求疲软，基本面尚未显著好转。

二、业务进展与突破

1. 技术创新与中标情况

   • 在军用通信领域，公司成功中标了涉及大数据与人工智能应用的项目，进一步提升品牌影响力，并在卫星设备领域以第一名成绩中标，对于国产化和系统升级具有重要战略意义。
   • 民用通信方面，其控股子公司被评为第八批国家级制造业单项冠军企业，表明公司在产品研发和技术成果转化方面发挥了积极作用。

2. 市场开发与业务拓展

   • 各业务板块在多个市场领域取得突破性进展：在铁路通信市场拓展了与多家铁路局的合作，也进入了地方铁路领域的多个项目；而在全国轨道交通市场，七一二公司继续扩大市场份额，与多个城市签订轨道交通通信系统合同，显示出强大的合同执行能力和市场信任度。

三、投资建议

由于业绩下滑超出预期，分析师调整了对后续年份的盈利预测。预计公司2024-2026年的营业收入分别为318.1亿元、395.3亿元、472.6亿元，相应地，归母净利润预计为40.8亿元、50.9亿元、61.5亿元。基于调整后的预测和需要谨慎的估值，目标价格定为每股1845元，并将投资评级由"强推"下调至“推荐”。

四、风险提示

投资者应谨慎对待以下风险：

1. 技术创新可能导致较高的研发投入，不确定能否完全转化为收益。
2. 随着技术迭代，若公司未能及时适配，可能影响其市场竞争力。
3. 行业竞争加剧或导致利润空间进一步下滑。
4. 公司新业务拓展不及预期可能对整体发展战略构成威胁。

综上所述，尽管控股企业整体的业绩短期承压，但在多个业务领域取得突破，长期发展仍具有潜力。但基于目前的市场环境和竞争态势，投资决策需要审慎评估风险与回报。