20211108-东吴证券-浦银安盛中证智能电动汽车ETF投资价值分析_紧跟汽车产业发展趋势_共享智能电车增长红利_15页_1mb

金融工程专题报告之产品工具箱系列总结

核心内容概述

本报告围绕浦银安盛中证智能电动汽车ETF（代码：560000）展开，分析其投资价值及行业背景，同时展望智能电动汽车产业的发展前景，并提示相关投资风险。

主要观点

1. 中证智能电动汽车指数投资价值分析

• 指数概况
  中证智能电动汽车指数（H11052）覆盖智能电动汽车上下游产业链，既体现广度，也体现深度。该指数由中证指数有限公司编制，以2014年12月31日为基日，以1000点为基点，成分股涵盖电源设备、汽车整车、化学制品、半导体、稀有金属、电气自动化设备、计算机等。

• 行业市值
  指数成分股以大市值企业为主，其中67%的权重集中在1000亿元以上的股票，显示其聚焦龙头核心资产。指数成分股覆盖沪深主板、创业板及科创板，形成较为平衡的综合布局。

• 历史走势
  自2014年12月31日至2021年11月5日，中证智能电动汽车指数年化收益率达29.66%，显著跑赢沪深300、中证500等宽基指数及同类新能车指数。夏普比率1.05，风险调整后收益较高。

• 估值空间
  截至2021年11月5日，中证智能电动汽车指数市盈率（TTM）为95.74，市净率（LF）为9.29，相较于其他新能源车指数估值较低，处于历史81.2%分位点。

• 盈利指标
  2021年H1，指数成分股归母净利润同比增速达152.55%，远超主要宽基指数。Wind一致预测2021-2023年盈利将保持稳定增长。

2. 智能电动汽车发展历程与未来展望

• 发展历程

  • 起步期（2014-2019）：我国智能电动汽车企业数量迅速增加，如蔚来、小鹏、威马等品牌相继推出产品，市场探索广泛。
  • 机遇期（2020年后）：销量大幅增长，达110.6万辆，技术进步（如自动驾驶、云计算、智能网联）推动行业发展。产业链逐渐成熟，产品价格区间广泛，满足多样化需求。

• 未来展望

  • 政策面：智能交通政策逐步完善，预计2025年实现有条件自动驾驶规模化生产，2035年基本建成交通强国。
  • 供需面：碳中和背景下，新能源汽车进入黄金时期，销量及渗透率持续上升，2025年预计新车销量占比达20%。
  • 产业链：上游锂电池行业快速增长，下游充电桩基础设施有效配置，为行业发展提供强劲动力。

3. 浦银安盛中证智能电动汽车ETF

• 产品概况
  智慧电车ETF是浦银安盛基金旗下一款被动指数型基金，于2021年9月30日在上海证券交易所上市。截至2021年11月5日，基金收益为15.38%，回报排名9/1379。

• 基金经理高钢杰
  高钢杰先生具有丰富的量化研究和被动管理经验，管理的产品在跟踪指数的基础上均获得超额收益，其中MSCI中国A股ETF年化超额收益达16.58%。他善于把握风险收益特征，具备较强的产品管理能力。

4. 风险提示

• 政策超预期风险：随着新能源行业逐渐成熟，政策支持力度可能减弱，补贴退坡可能压缩企业盈利空间。
• 未来变化风险：市场可能发生重大变化，历史数据不能完全预测未来走势。
• 模型估计风险：盈利预测可能受宏观经济等因素影响，实际结果可能与预测有差异。

关键信息汇总

智能电动汽车指数关键数据

基金关键信息

高钢杰管理产品表现

总结

本报告详细分析了浦银安盛中证智能电动汽车ETF的投资价值，指出其在行业市值、历史走势、估值空间及盈利指标等方面表现突出。同时，报告回顾了智能电动汽车的发展历程，并展望了其在政策完善和产业链成熟背景下的未来发展潜力。基金经理高钢杰具备丰富的量化背景和被动管理经验，所管理的基金在跟踪指数的基础上均实现超额收益。然而，投资该ETF仍需关注政策变化、市场波动及模型预测等潜在风险。