20250127-宏源期货-宏源玉米周报_春节将至_安稳过年_29页_3mb

宏源玉米周报20240127总结

第一部分：当前市场情况简述

供给端
玉米进口持续减少，2024年前12月进口同比减少4926%，预计春节期间进口玉米销售暂停。国内售粮进度过半，快于往年。深加工企业采购活跃度有所下降，早间剩余车辆在600辆/日左右。库存方面，企业备货充足，港口库存分化（北方累库，广东下降）。

需求端
猪价稳定，养殖利润承压，饲料需求中玉米消费量持稳，但企业原料库存高位。11月饲料产量销量微降，但玉米在配合饲料中占比继续提高。深加工企业消费稳定，春节前市场购销清淡。

库存端
企业累库明显，饲料及深加工企业备货水平高于往年，港口库存总体稳定但区域差异扩大。

第二部分：市场趋势与展望

2025年1月24日，美国玉米价格温和上涨，国内期货（大连）震荡下行，现货价格上涨乏力但基差反弹。总体来看，预计春节后玉米价格偏强震荡，长期均价环比可能下跌，但波动性或增加。

政策方面，进口政策收紧和中储粮收储增加了市场保障，调节供给压力。此外，气候、汇率以及全球经济趋势也对玉米价格形成外在影响。

第三部分：风险分析

收储政策调控力度、新季小麦上市节奏以及进口窗口指导是市场关注重点。此外，通胀与全球央行降息周期变化也可能对玉米衍生品价格产生一定带动效应。