20230330-天风证券-家用电器23W13周度研究_关注AI下游应用端智能家居行业发展机遇_14页_1mb

家用电器行业周度研究报告总结

核心内容

本报告聚焦AI大模型产品对智能家居行业的影响，分析了行业发展趋势、发展模式、市场数据、资金流向及投资建议。

主要观点

AI大模型推动智能家居行业发展

• AI大模型快速更新：以GPT为代表的多模态大模型产品在2023年受到市场广泛关注，各大厂商如OpenAI、Google、Meta等纷纷发布新模型，技术能力显著提升。
• GPT-4表现突出：GPT-4在专业和学术基准上表现出接近人类的水平，尤其在图像识别和安全性方面有较大改进，为智能家居等下游应用带来新的发展机遇。
• AI应用前景广阔：AI技术有望实质性推动智能家居行业的发展，提升用户体验，解决当前人机交互弱、设备间兼容性差等问题。

智能家居蓝海市场

• 市场容量增长：中国智能家居市场预计从2020年的3558.17亿元增长到2025年的4801.2亿元，年复合增长率达6.2%。
• 细分领域发展：智能家居市场形成多个细分领域，如智能安防、智能光感、智能家电、智能连接控制等，同时带动云平台及互联网增值服务发展。
• 技术驱动发展：随着物联网、云边计算、人工智能等技术的发展，智能家居行业从单品智能化逐步演进到全屋智能。

行业发展模式

• 模式演进：智能家居行业从封闭的自有品牌模式发展为生态合作模式，后者强调互联互通，提升用户体验。
• 主要模式：
  • 自有品牌模式：如海尔、美的，产品兼容性好，但用户选择受限。
  • 技术赋能模式：如云起、欧瑞博，提供一站式解决方案，但设备间兼容性较弱。
  • 生态合作模式：如华为、小米，用户可自由选择品牌，但存在数据安全问题。

关键信息

市场数据

• 行业整体表现：2023年3月18日至3月24日，家电板块上涨1.92%，其中白电上涨1.26%，黑电上涨8.77%，小家电上涨2.32%。
• 个股表现：涨幅前五为依米康、四川长虹、视源股份、*ST飞乐、*ST奋达；跌幅前五为创维集团、公牛集团、九阳股份、*ST雪莱、海立股份。
• 原材料价格：铜价上涨3.8%，铝价上涨1.4%，塑料城价格指数下降0.7%，钢材综合价格指数下降1.0%。

出货端数据

• 空调：1月内销和外销量同比分别下降22.3%和22.7%，增速环比下降。
• 冰箱：内销和外销量同比分别下降22.6%和35.5%，增速环比下降。
• 洗衣机：内销销量同比下降18.0%，外销销量同比下降1.7%，增速环比有所改善。
• 油烟机：内销销量同比下降20.1%，外销销量同比下降31.5%，增速环比有所波动。

零售端数据

• 线上：23W12主要小家电品类增速环比收窄，电蒸锅增长53%，大家电中彩电、油烟机、集成灶、电热水器等增长3%-10%。
• 线下：小家电除破壁机和电饭煲外，均实现双位数增长，扫地机增长75%；大家电中集成灶和洗碗机增长23%。

投资建议

• 复苏链条：推荐格力电器、美的集团、海信家电、海尔智家、老板电器、华帝股份、小熊电器、飞科电器、公牛集团等。
• 智能家居链条：推荐科沃斯、石头科技、海信视像，建议关注萤石网络等。

风险提示

• 数据偏差风险：第三方数据可能存在偏差。
• 疫情扩大风险：疫情可能影响行业复苏。
• 房地产、汇率及原材料价格波动风险：这些因素可能对行业造成不确定性影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。

公司公告

• 创维数字：2022年营收增长10.71%，净利润增长95.13%，但2022Q4营收和净利润同比略有下降。
• 富佳股份：2022年营收增长5.53%，净利润增长49.76%，2022Q4营收和净利润均实现大幅增长。
• 东贝集团：2022年营收下降11.79%，但净利润扭亏为盈，2022Q4净利润增长显著。

总结

本报告指出AI大模型的快速发展为智能家居行业带来新的增长机遇，智能家居市场有望持续扩容。行业从单品发展到全屋智能，生态合作模式成为未来发展的关键。投资建议关注复苏链条和智能家居链条的龙头企业，同时提醒注意市场风险和数据偏差问题。