20240229-华安期货-上方空间有限_长期等待消费验证_3页_257kb

焦煤焦炭市场分析与总结

供应端变动

山西开展“三超”和隐蔽工作面专项整治，预期减产24%-25%，保守估计减产3000-4000万吨。但山西焦煤在全国煤炭产量占比小，若无其他地区跟风减产，市场对供应缺口的担忧有限。乌海停产传闻被证伪，但山煤减产计划被证实为假消息。“双焦”库存数据显示，上游库存增加，下游需求不足，呈现库存两极分化局面。钢厂复产预期弱于预期，铁水产量环比下降，钢厂利润微薄，需求端支持力度不足。

短期展望

当前焦煤期货主力呈现阶段性强势，但上方空间有限，主要是由于供给端扰动和成本下行为短期提供反弹空间，未来若炒作减产消息情绪降温则可能下跌。目前市场整体悲观预期，供需双弱格局持续，建议观望，暂不适合追高，或考虑卖出保值，等待基本面明朗信号。