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大越期货甲醇早报总结（2021-07-30）

核心内容概览

本报告分析了2021年7月30日甲醇市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来走势预期。同时涵盖了国内及国际甲醇生产装置的检修情况，以及甲醇相关下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸和MTO的生产利润与负荷变化。

主要观点

1. 基本面分析

• 国内甲醇市场：近期呈现差异化行情，局部市场有走弱预期。
  • 港口市场受台风影响，船货卸港延迟，下周进口到港集中可能带来库存累积风险，压制港口走势。
  • 内地市场下游接货意向有限，部分西北烯烃装置存在外采可能，对局部价格有支撑。
• 需求端：甲醇制烯烃装置开工率变化不大，部分华东装置降负运行，部分西北装置停车，后续检修预期存在，局部需求缩减。
  • 传统下游如甲醛、二甲醚、醋酸开工率下滑，终端需求减弱，甲醇整体消耗量一般。
• 供应端：西北、华中部分装置仍处于停车状态，局部有支撑；但下周部分装置将重启，供应量可能缓慢提升。

2. 基差情况

• 7月29日基差：江苏甲醇现货价2635元/吨，基差-43元/吨，期货相对现货升水。
• 进口价差：进口成本为2466元/吨，进口价差为-212元/吨，较前值有所收窄。
• 价差结构：
  • 江苏-鲁南价差75元/吨，较前值上涨20元/吨。
  • 江苏-河北价差260元/吨，上涨20元/吨。
  • 江苏-内蒙古价差485元/吨，上涨20元/吨。
  • 中国-东南亚价差-80元/吨，维持不变。

3. 库存情况

• 华东港口库存：39.9万吨，较上周减少0.6万吨。
• 华南港口库存：11.47万吨，较上周增加2.32万吨。
• 社会库存总量：51.37万吨，较上周增加1.72万吨。
• 可流通货源：沿海地区整体可流通货源约27.4万吨，较上周增加1.7万吨。

4. 盘面走势

• 20日均线偏平，价格在均线附近波动，走势中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓空单，空单增加，偏空。

6. 操作建议

• 短期：甲醇价格预计在2680-2760元/吨区间震荡，建议短线操作。
• 长期：多单逢高离场。

关键信息汇总

甲醇价格与价差

基差数据

甲醇负荷

甲醇检修情况

• 国内：本周国内甲醇生产企业检修损失量约229791吨，环比减少18.2%；涉及检修产能约1716万吨，占全国比例的19.3%。
• 国际：部分装置处于停车检修状态，如Salaha（阿曼）、Methanex（特立尼达）等，部分计划于8月初重启。

下游产品分析

甲醛

• 现货价：1180元/吨，维持不变。
• 生产成本：1317元/吨，维持不变。
• 利润：-137元/吨，维持不变。
• 负荷：20.89%，环比下降0.76%。

二甲醚

• 现货价：3630元/吨，周涨1.11%。
• 生产成本：3673元/吨，维持不变。
• 利润：-43元/吨，周涨40元/吨。
• 负荷：24.60%，环比下降0.40%。

醋酸

• 现货价：6900元/吨，周涨2.99%。
• 生产成本：2649元/吨，周跌0.82%。
• 利润：4251元/吨，周涨222元/吨。
• 负荷：85.89%，环比上升0.28%。

MTO

• 现货价：9100元/吨，维持不变。
• 生产成本：9932元/吨，周跌1.27%。
• 利润：-832元/吨，周涨128元/吨。
• 负荷：79.19%，环比上升0.12%。

甲醇装置检修情况

国内

国际

总结

综上，甲醇市场短期内受进口到港集中及台风影响，港口库存有累积风险，市场走势偏弱。国内需求端整体疲软，传统下游开工率下滑，MTO装置运行平稳但部分存在降负情况。库存方面，华东港口库存小幅下降，华南港口库存上升，整体社会库存增加。主力持仓空单增加，市场偏空。建议投资者短线操作，关注2680-2760元/吨区间，长线多单逢高离场。同时需持续关注国内及国际装置检修情况对供需的影响。