> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货股指周报总结 ## 核心内容概述 本周华联期货发布股指周报，预计大盘将在震荡反复中修复，市场整体呈现盈利修复驱动的格局。报告涵盖了基本面、政策面、资金面、技术面等多维度分析，旨在为投资者提供全面的市场洞察和策略建议。 --- ## 主要观点与策略 ### 基本面观点 - **市场表现**：上周大盘继续震荡上涨，四大指数反弹，中小盘股指涨幅居前。风格指数整体上涨，成长、周期风格指数领涨，TMT和电力板块表现突出。 - **业绩底确认**：2025年三季度业绩持续回升，强化盈利周期开启信心，为市场提供坚实内生动力。预计2025年年报和26年一季度业绩继续向好，本轮行情尚未结束。 - **风险因素**：地缘政治（如美伊局势）、关税风险及美联储缩表可能引发市场波动，需警惕。 - **政策支持**：政策面倾向于稳定股市，缓解资产负债表压力，不希望市场持续大幅调整或上涨。国家队资金有望在调整后稳定市场。 ### 策略建议 - **操作建议**：建议继续偏多短线操作。 - **期权策略**：可考虑买入看涨策略或牛市价差策略。 --- ## 指数行业走势回顾 ### 指数涨跌幅 - 上周四大指数继续反弹，中小盘股指涨幅领先。 - 创业板和深成指继续创新高，而大盘指数表现震荡反弹，有望上攻前高。 ### 行业涨跌幅 - 申万行业几乎全线上涨，通信、综合、电子、电气设备等TMT和电力板块表现强劲。 - 食品饮料、采掘、交通运输和医药生物板块下跌。 --- ## 主力合约与基差走势 - IH、IF、IC、IM继续反弹。 - IM贴水相对高位。 - 主力合约间关系显示，IC/IF、IC/IH震荡上涨，IH/IF回落；IM/IF、IM/IH震荡上涨；IM/IC震荡企稳。 --- ## 政策与经济分析 ### 经济数据 - 2026年3月制造业PMI为50.4%，非制造业PMI为50.2%，均较上月回升。 - 3月PPI预计上升，显示原材料和出厂价格回升。 - 2025年第四季度，工业企业营收和库存双双回升。 ### 资金流向 - 社会融资规模同比少增，新增人民币贷款同比少增。 - 2025年第四季度险资持有A股股票市值增加1135亿，占总保险资金余额14.82%。 - 2025年新备案基金规模达4879亿，私募证券投资基金总规模为7.3519万亿。 ### 政策举措 - **新国九条**：提高上市标准，收紧退市指标，强化投资者回报。 - **中长期资金入市方案**：提高公募基金和险资在A股的持有比例，实施三年以上长周期考核，减少年度考核权重。 - **央行货币政策工具**：创设股票回购增持再贷款，支持资本流入股市，首期规模3000亿元。 - **财政部化债举措**：2024年化债规模达10万亿元，减轻地方债务压力。 - **十五五规划**：强调新质生产力、产业提质升级，推动资本市场高质量发展。 --- ## 估值分析 - **上证指数**：当前估值为17.12，处于2010年以来的92.54分位数，仍处相对高位。 - **创业板**：估值相对低位，处于40.81分位数。 - **估值趋势**：随着业绩回升，估值有望下降。 --- ## 资金面分析 - **融资融券**：2024年净流入2748亿，2025年净流入6700亿，2026年净流入1247亿。 - **ETF资金**：2025年4月7日至2026年4月17日，ETF规模减少8329亿元，净流出10433亿元。 - **非银存款**：2025年非银金融机构存款增加6.4155万亿，资金向资本市场转移。 - **中长期资金**：2025年前三季度中长期A股投资主体持有市值增加18145亿。 --- ## 技术面分析 - **四大指数走势**：上证50、中证500、沪深300、中证1000指数整体震荡，技术面上有修复迹象。 - **市场情绪**：市场情绪反弹但仍偏乐观，需关注增量资金是否流入。 --- ## 二级市场动态 - **重要股东增减持**：上周重要股东净减持75.8亿，部分公司如盈峰环境、贝泰妮等出现减持。 - **限售股解禁**：2026年上半年解禁量较小，对市场影响有限。 --- ## 关键信息总结 - **盈利修复**是当前市场主要驱动力，2025年三季度业绩回升强化了这一趋势。 - **政策支持**：包括新国九条、中长期资金入市、央行货币政策工具、财政部化债举措等，旨在稳定市场并推动长期发展。 - **资金面**：ETF资金持续净流出，但非银存款增加，显示资金向资本市场转移。 - **技术面**：市场震荡修复，关注量能和增量资金。 - **风险因素**：地缘政治、关税、美联储缩表等可能引发波动，需做好风险防范。 --- ## 结论 综合来看，当前市场在盈利修复与政策支持下，呈现震荡修复趋势。投资者应关注业绩增长、政策动向及资金流动情况，适时调整策略，以应对潜在波动。