20250612-广金期货-主要品种策略早餐_10页_586kb

铜品种策略早餐核心观点

• 日内观点：铜价区间震荡，操作上倾向于短线交易。
• 中期观点：结合供给和需求预期，上下限价格范围均有支撑，但需关注政策风险。
• 核心逻辑：
  1. 宏观预期下调：世行下调全球发达经济体增长预期，尤其美国经济预期降至14%。
  2. 供给与产量变化：智利及必和必拓提高铜产量，但嘉能可旗下矿场因矿石品位下降产量下滑；全球铜精矿和废铜供应格局持续偏紧。
  3. 需求动态：国内新能源汽车销量增长强劲，但消费区域差异明显，下游采购和实际需求存在分化，6月可能受益于出口扩展和海外需求提振；
  4. 库存动态：LME和交易所铜库存略有减少。
• 风险与展望：需警惕美国可能滥用关税带来的市场风险、实际强买可能导致的背离以及国内淡季需求回落的可能性。

蛋白粕品种策略早餐核心观点：

• 操作建议：短期震荡，建议参与美豆相关天气和期货套利交易；豆粕2509考虑在2900-3100区间支撑位附近构建止损策略

以下是5月及近期的国内大宗商品市场动态关键汇总：

• 全球铜精矿供应与废铜情况：智利国家铜业公司产量大增20.5%，必和必拓增幅达31%，海外矿山品位下降成为影响因素；全球铜精矿及废铜短期供应偏紧。
• 新能源汽车销量增长：尽管5月新能源车销量增36.9%至1307万+，但供需关系数据如下：

经纬线解读者（宏观+产业）：2025年镍需求方面，前期海外电价补偿终止一事件已公布，并引发全球最大纯镍生产商启动提价，但受电炉复产及库存增加的影响，短期市场供需博弈加剧。

9月份进口利润图表（节选）及价格趋势图

• 国内结构调控政策组合正在形成中...

操作推荐与判断摘要

• 铜：国内现货升水撑价，但远月合约需警惕关税隐忧。