传媒行业元宇宙系列深度报告之二：数字虚拟人，科技人文的交点，赋能产业的起点-20220310-国海证券-68页_6mb

元宇宙系列深度报告之二：数字虚拟人——科技人文的交点，赋能产业的起点

核心内容

数字虚拟人是一种拥有数字化外形的虚拟人物，其核心价值在于打破物理界限，提供拟人服务与体验。技术发展趋势包括超写实、工具化和强交互。随着人工智能、计算机视觉、语音合成等技术的进步，数字虚拟人正逐步实现更自然的交互体验，成为元宇宙的重要组成部分。

主要观点

• 数字虚拟人技术涵盖建模、动捕、渲染、语音合成、NLP等多领域，且技术仍在不断演进。
• 数字虚拟人可细分为身份型（如虚拟偶像、虚拟分身）和服务型（如虚拟助手、多模态助手）。
• 虚拟偶像、虚拟分身、虚拟助手、多模态助手预计2030年市场规模分别为1474亿、262亿、115亿、840亿元，合计2700亿元。
• 虚拟偶像作为数字虚拟人的重要应用方向，具备较高的用户黏性和商业化潜力，尤其在年轻群体中受欢迎。

关键信息

技术发展

• 视觉制作技术：包括建模、骨骼绑定、动捕、面捕、渲染等，其中动态光场重建成为未来重点发展方向。
• 驱动技术：分为真人驱动和计算机驱动。真人驱动技术利用动作捕捉和实时渲染，具有较高的互动性；计算机驱动则依赖深度学习、语音识别等AI技术，具备更强的自动化能力。
• 渲染技术：分为离线渲染（用于影视制作）和实时渲染（用于游戏和直播），随着硬件与算法的提升，实时渲染的质量和效率显著提高。
• 交互能力：由语音合成（TTS）、自然语言处理（NLP）、语音识别（ASR）等技术共同支撑，实现更自然的交互体验。

应用市场

• 虚拟偶像：以初音未来、洛天依等为代表，具有较高的用户忠诚度和商业价值，2022年核心市场规模预计达121亿元。
• 虚拟分身：应用于社交、游戏、影视等领域，具备成熟的盈利模式。
• 虚拟助手：用于新闻播报、客服、教育等服务型场景，对技术要求相对较低。
• 多模态助手：具备高度拟人化和个性化服务，对AI技术要求较高。

市场前景

• 2030年我国数字虚拟人市场规模预计达2700亿元，其中身份型虚拟人占据主导地位，服务型虚拟人亦有较大发展空间。
• 数字虚拟人作为元宇宙的重要交互载体，具备NFT、VR等技术的延展空间，市场天花板高。

产业链与投资建议

• 数字虚拟人产业链包括基础层（建模/渲染引擎）、平台层（AI厂商、动捕系统）、应用层（虚拟主播、虚拟偶像等）。
• 国内主要涉及虚拟人技术的公司包括蓝色光标、浙文互联、华扬联众、天下秀、星期六等，建议重点关注其在虚拟人领域的布局和进展。
• 国外公司如Meta、Google、腾讯、阿里等在技术储备和应用层面具备明显优势。

风险提示

• 用户增长不及预期
• 用户接受度不及预期
• 用户隐私数据风险
• 商业模式发展不及预期
• 版权保护风险
• 竞争加剧
• 技术成本过高
• 核心人才流失
• 技术发展演进不及预期
• 法律政策监管风险
• 估值中枢下移风险

重点公司盈利预测（2022年）

技术趋势

• 拟人化：强调高保真形象和自然交互，是数字虚拟人发展的核心方向。
• 工具化：推动数字虚拟人制作流程的高效化，如腾讯xFaceBuilder和Epic Metahuman Creator，使普通用户也能快速生成虚拟人。
• 交互能力：依赖语音合成、NLP、语音识别等AI技术，实现更自然、智能的交互体验。

总结

数字虚拟人作为元宇宙的重要组成部分，其技术发展与应用场景拓展迅速。随着技术的不断进步，数字虚拟人将更广泛地应用于娱乐、社交、影视、教育、金融等多个领域，具有巨大的市场潜力和商业价值。未来，虚拟人产业链中的技术突破和应用场景创新将成为推动行业发展的关键因素。