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PTA周报总结：需求稀释检修利好，延续震荡走势

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）在2021年4月4日当周的市场走势及基本面情况，指出PTA行业在装置检修季的影响下，供应有所收缩，但需求端表现平淡，整体市场延续震荡态势。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约：PTA2105合约在近期呈现震荡走势，市场情绪较为谨慎。
• 库存与仓单：PTA国内库存继续下降，注册仓单加速流出，显示市场去库压力有所缓解。

2. 基本面分析

供应端

• 检修季影响：4月PTA工厂计划检修较多，行业开工率下降，供应预期收缩。
• 主要检修企业：
  • 汉邦石化2#：2021年1月6日停车，重启时间待定
  • 上海石化：2021年2月20日开始检修3个月
  • 华彬石化：2021年3月6日开始检修1个月左右
  • 新疆中泰：2021年3月7日晚间停车，重启时间待定
  • 珠海BP：2021年3月17日提前检修，重启时间待定
  • 四川能投：2021年4月1日起检修20天左右
  • 嘉兴石化：2021年4月1日起检修15-20天
  • 福建百宏：计划2021年4月2日夜间开始检修7天
  • 恒力石化1#：计划2021年4月10日起检修15天
  • 新凤鸣1#：计划2021年4月13日至27日检修
  • 恒力石化5#：计划近期检修，具体日期待定
  • 新凤鸣2#：计划2021年5月中旬至5月底检修
  • 利万化学：计划2021年5月检修，具体日期待定

需求端

• 聚酯开工率：聚酯工厂周均开工率为90.8%，环比小幅提升0.3%，显示需求维持高位。
• 聚酯库存：POY、DTY、FDY、短纤库存分别为19.0、30.8、22.5、-3.7天，环比变化为-0.5、+0.3、+0.0、+2.1天，部分产品库存仍有累积。
• 终端织机负荷：江浙地区织机周均开工率85.2%，环比提升1.5%，显示终端需求略有改善。

成本与利润

• PX价格：韩国PX FOB报盘均价为793.8美元/吨，环比上涨10.0美元/吨，PX-布油价差为323.2美元/吨，环比下降0.6美元/吨。
• PTA成本：PTA生产成本为4017元/吨，环比上涨64元/吨。
• 加工费：现货加工费为371元/吨（+37），05合约加工费为391元/吨（+6），整体维持低位。

基差与价差

• 期现基差：PTA期现基差波动走强，显示现货与期货价格之间的差距有所扩大。
• 59跨期价差：59跨期价差偏弱整理，市场对远期合约的预期较为谨慎。

关键信息

• 供应收缩：PTA行业开工率下降，供应预期收缩，有助于去库。
• 需求平淡：聚酯及终端需求增长有限，成品库存累积，制约基本面改善。
• 成本支撑：原油高位整理，成本端支撑仍然存在。
• 操作建议：建议依据油价逢低谨慎短多操作。

后市展望

• 短期趋势：PTA市场可能延续震荡走势，需关注成本端波动。
• 风险因素：终端需求跟进不足、聚酯产销平淡、库存累积可能制约价格走势。
• 关注点：检修进度、原油价格走势、聚酯需求变化。

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