2020年聚烯烃市场回顾与2021年展望_43页_3mb

2021年度中国期货市场年度报告总结

核心内容概述

2021年是中国期货市场服务实体经济和推动高质量发展的关键一年。市场整体运行平稳，资金量、成交量和持仓量均创历史新高，全年共上市12个新品种，累计上市90个期货期权品种。期货市场在服务国家战略、助力经济复苏和扶贫工作中发挥了重要作用，尤其在“保险+期货”模式下，140多家公司对接380多个扶贫点，为农业产业链提供保障。

方正中期期货作为行业头部公司，积极践行企业社会责任，参与“保险+期货”扶贫项目，并致力于打造综合金融服务平台，提升客户服务水平和市场竞争力。

主要观点

1. 2020年市场回顾

• 聚烯烃价格经历了V型反转，年初因疫情和需求塌陷价格大幅下跌，后因原油回升和防疫需求增加而反弹。
• PE和PP产量在2020年均实现高增长，PE产量达1665.14万吨，PP产量达1862.90万吨，全年预计产量分别为2037.14万吨和2574.91万吨。

2. 成本端影响

• 生产成本对聚烯烃价格影响显著，尤其是MTO工艺。
• 原油与聚烯烃相关性较弱，而甲醇、动力煤等原料对价格有较大影响，煤制烯烃主导市场价格。
• 利润变化对产业链一体化企业影响较小，但对中小型企业影响较大。

3. 产能扩张

• 2020年国内聚乙烯计划投产380万吨，实际扩能350万吨，总产能达2255.8万吨。
• 2021年聚乙烯预计新增产能540万吨，2022年预计新增产能680万吨，全球聚乙烯产能预计超过14133万吨。
• 聚丙烯预计2020年新增产能535万吨，2021年新增产能345万吨，2022年新增产能445万吨。

4. 需求情况

• 终端需求呈现边际增长，汽车、家用电器、水泥产量均有所上升，显示出较强的韧性。
• 疫情对需求的影响在二季度后逐渐减弱，下游需求回暖带动价格反弹。
• 塑料制品产量增速放缓，但因电商和快递行业发展，包装需求依然旺盛。

5. 库存与供需平衡

• PE和PP库存全年处于累库-去库状态，四季度库存开始去化，价格重心上移。
• 2020年PE表观消费量达3902.94万吨，PP表观消费量达3020.66万吨，预计2021年消费量分别增长至4377.78万吨和3331.77万吨。

6. 套利机会展望

• 跨期套利：在L05-L09和PP05-PP09合约价差合适时，可考虑介入牛市套利。
• 跨品种套利：关注甲醇、动力煤等原料与聚烯烃之间的相关性，把握价格波动机会。

关键信息

1. 市场动态

• 2020年聚烯烃价格呈现V型反转，受疫情和防疫需求影响较大。
• 2021年预计聚烯烃价格区间：PP 7000-10000元/吨，LLDPE 6500-9500元/吨。

2. 产能与产量

• 2020年国内PE总产能达2255.8万吨，PP总产能达2574.91万吨。
• 2021年预计PE产能将超过2825.8万吨，PP产能将超过2821.45万吨。

3. 需求与消费

• 汽车、家电、水泥需求增长，显示出经济复苏迹象。
• 塑料制品需求虽增速放缓，但因电商和快递发展，包装需求依然旺盛。

4. 库存与价格

• 2020年PE和PP库存波动较大，四季度库存开始去化，价格重心上移。
• PE和PP进口量均保持两位数增长，预计2021年进口量分别为2100万吨和475.32万吨。

5. 套利策略

• 跨期套利：关注L05-L09和PP05-PP09合约价差，适时介入牛市套利。
• 跨品种套利：基于甲醇、动力煤与聚烯烃之间的相关性进行交易。

6. 政策与市场影响

• “双循环”政策推动中国聚乙烯市场持续发展，预计2021年需求增速在13%左右。
• “保险+期货”模式在扶贫工作中发挥重要作用，成为服务“三农”的重要手段。

重要事项与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需注意交易风险，市场有波动，操作需谨慎。
• 报告版权归属于方正中期期货有限公司，未经授权不得转载或引用。

总结

2021年，中国期货市场在服务实体经济、推动产业转型升级和落实国家重大战略方面取得显著成效。聚烯烃市场在2020年经历V型反转后，2021年预计将继续受益于需求回暖和政策支持。随着产能扩张和进口增加，市场供需关系将更加复杂，但需求韧性较强，价格有望保持稳定。方正中期期货将继续发挥重要作用，通过套利策略和风险管理服务，为投资者提供更丰富的金融产品与服务。