20140212-申万宏源-2月关注业绩快报事件_16页_362kb

报告摘要

2014年2月，申银万国证券研究所继续关注业绩快报事件，并推荐基于事件因子的选股策略。根据上月末事件因子打分结果，得分高于60分的股票共416只，全部入选2月持仓组合。其中得分最靠前的十只股票包括光一科技、华力创通、大元股份、天汽模、华策影视、力生制药、天兴仪表、神农大丰、四环生物和*ST凤凰。

业绩快报事件：
- 2014年2月重点关注年报业绩快报事件。
- 建议选择“业绩增速大于30%且超一致预期幅度在0% - 30%之间”的样本。
- 从历史数据来看，业绩类事件主要集中在年报、一季报、年中报和一季报，其中业绩快报在2月份发布数量较多。
上月事件回顾：
- 2014年1月，业绩预告事件数量较多，预增和略增公司最多。
- 1月公告的样本在业绩预告日后15个交易日跑赢市场平均2.31%。
- 事件因子选股策略在1月表现良好，LONG(3,60，非中性)策略涨幅为7.61%，跑赢沪深300指数13.09%；LONG(3,60，中性)策略涨幅为7.13%，跑赢沪深300指数12.61%。
事件因子表现：
- 业绩类事件因子持有20日的超额收益和打赢比表现不一，部分因子表现优于市场。
- 股权类事件中，高管连续大额减持后股票20日跑赢市场4%，而高管增持（三次以内，10万-1000万）事件后20日跑赢市场1%。
- 融资类事件中，公开增发事件公告日后跑输市场，但定增预案公告日后跑赢市场2.95%。
- 交易类事件中，限售股解禁和成份股调整对市场表现有显著影响，其中限售股解禁事件后股票跑输市场。

入选股票总数：416只
得分最高的十只股票：光一科技（420分）、华力创通（402分）、大元股份（400分）、天汽模（394分）、华策影视（394分）、力生制药（393分）、天兴仪表（371分）、神农大丰（370分）、四环生物（359分）、*ST凤凰（340分）

LONG(3,60，非中性)：涨幅7.61%，跑赢沪深300指数13.09%
LONG(3,60，中性)：涨幅7.13%，跑赢沪深300指数12.61%
策略评价指标：
- 均值收益：LONG(3,60，非中性) 2.75%，LONG(3,60，中性) 2.61%
- 超额收益标准差：LONG(3,60，非中性) 5.53%，LONG(3,60，中性) 3.72%
- 信息比率：LONG(3,60，非中性) 1.30，LONG(3,60，中性) 1.80

业绩类事件：
- 业绩预告后，部分因子表现优于市场，如年报负面信号1月公告且前20日超额收益为负的因子表现3.25%
- 业绩快报中，去年盈利且增长30%以上的因子表现0.92%
股权类事件：
- 高管连续大额减持后，股票20日跑赢市场4%
- 高管增持（三次以内，10万-1000万）后，股票20日跑赢市场1%
融资类事件：
- 公开增发事件公告日后跑输市场，定增预案公告日后跑赢市场2.95%
交易类事件：
- 限售股解禁后，股票跑输市场，如定增股份解禁跑输市场2.68%，首发原股东解禁跑输市场2.27%
- 成份股调整中，预测调入且入选1只指数的因子表现2.97%，入选超过2只指数的因子表现8.58%

事件因子体系：
- 包括业绩、股权、融资、交易四大类，共32个因子。
- 每个因子根据事件类型、筛选条件和时间效应进行打分。
选股策略：
- 样本空间筛选：剔除上市未满3个月的新股。
- 股票得分计算：基于事件因子在事件日后持有20日的超额收益进行打分。
- 加权方式：采用等权方式。
- 行业中性：以沪深300的申万一级行业为基准。
选股组合名单：
- 附录中提供了2014年2月事件因子选股组合的详细名单，共416只股票。