20221128-华鑫证券-专题报告_北向净流入_两融环比减少_14页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年11月21日至11月25日期间，中国股市的资金流动情况、资金压力面、货币投放量及市场资金价格变化，为投资者提供市场流动性与资金面的全面跟踪。

主要观点

1. 市场流动性跟踪

• 资金流入：偏股型基金新发行份额为77.59亿份，沪深股通合计净流入74.48亿元，IPO融资规模为51.82亿元。
• 资金流出：产业资本净减持73.67亿元，解禁压力为266.52亿元，交易费用为83.49亿元。
• 融资融券：融资融券余额环比减少47.46亿元，显示市场杠杆资金有所收缩。

2. 增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金发行量较上期有所上升，但整体规模仍较小。
• 沪股通与深股通：沪股通资金净流入112.19亿元，深股通净流出37.71亿元，合计净流入74.48亿元，较上期大幅减少。
• 融资融券：两市融资余额环比减少，融券余额也略有下降，显示杠杆资金整体呈收缩趋势。

3. 资金压力面

• IPO融资规模：本期IPO融资规模为51.82亿元，较上期的89.64亿元有所下降。
• 产业资本增减持：本期产业资本净减持73.67亿元，较上期的83.93亿元略有改善。
• 解禁压力：本期解禁规模为266.52亿元，较上期的2044.15亿元明显减少，但未来解禁压力仍较大。
• 交易费用：本期交易费用为83.49亿元，较上期的102.14亿元有所下降。

4. 货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净回笼3780亿元，与上期的净投放3680亿元形成对比。
• 中期借贷便利（MLF）：11月开展一年期MLF操作8500亿元，利率维持2.75%不变，10月MLF投放量为5000亿元。
• 信用货币派生：M1增速为5.8%，M2增速为11.8%，均较前一期有所放缓；新增社融为0.91万亿元，较前一期的3.53万亿元大幅减少；金融机构新增人民币贷款为0.44万亿元，较前一期的2.57万亿元明显下降。

5. 市场资金价格

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率下调34.30bp，一周利率下调4.70bp；银行间质押式回购加权利率（1天）下调26.13bp，7天利率上调24.90bp；3个月同业存单收益率下调12.00bp；银行间同业拆借加权利率（1天）下调32.11bp，7天利率下调7.22bp。
• 国债市场：1年期国债收益率下调11.47bp至2.05%，10年期国债收益率下调0.49bp至2.82%，期限利差扩大10.98bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.46%，较上期增加9bp。

关键信息汇总

风险提示

• 市场流动性整体偏紧，资金流入减少，需关注后续资金面变化对市场的影响。
• 融资融券余额环比下降，可能反映市场情绪偏谨慎。
• 解禁压力未来仍较大，可能对市场造成一定冲击。
• 货币市场利率整体下行，但部分期限利率有所上升，需关注政策变化对市场资金成本的影响。
• 国债收益率下行，期限利差扩大，可能影响市场资金配置方向。

结论

本期市场资金面整体偏紧，增量资金流入减少，资金流出压力有所缓解。货币市场利率下行，显示市场流动性趋紧，但国债收益率的调整可能带来一定的资金流动变化。未来需密切关注解禁压力和货币政策动向，以评估市场走势。