20231023-华鑫证券-专题报告_北向资金本期净流出_两融环比减少_14页_1mb

报告总结

增量资金面

• 基金发行：本期新成立偏股型基金1746亿份，环比上期减少154亿份。
• 融资融券余额：本期融资融券余额1618761亿元，环比减少4571亿元；其中融资余额增加1330亿元，融券余额减少5901亿元。

资金压力面

• IPO融资规模：本期总募集资金2101亿元，环比减少1540亿元（上期3601亿元）。
• 沪股通与深股通：本期沪股通净流出13310亿元，环比增加6566亿元（上期净流出6744亿元），深股通净流出10736亿元，环比增加4336亿元（上期净流出6400亿元），北向资金合计净流出24046亿元，环比增加10902亿元（上期净流出13144亿元）。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持668亿元，环比增加412亿元（上期净减持1080亿元）。
• 解禁压力：本期潜在解禁规模36649亿元，下期解禁压力82006亿元。
• 交易费用：本期交易费用7919亿元，环比减少1762亿元（上期8271亿元）。

货币投放量

• 公开市场：本期净投放7880亿元，环比扭转为净投放（上期净回笼17810亿元）。
• 中期借贷便利（MLF）：本期操作7890亿元，利率2.5%，环比增加1980亿元（上期投放5910亿元）。
• 信用货币派生：本期M1增速2.1%，环比下降0.9个百分点（前一期2.0%），M2增速10.3%，环比下降0.9个百分点（前一期11.2%）；新增社融41200亿元，环比大幅增加9363亿元（前一期31237亿元），新增人民币贷款25376亿元，环比增加11964亿元（前一期13412亿元）。

市场资金价格

• 货币市场：本期SHIBOR隔夜利率上调1660bp，SHIBOR一周利率上调2100bp；银行间回购利率大幅上调，包括1天回购利率上调5480bp，7天回购利率上调9848bp。
• 国债市场：本期1年期国债收益率上调1037bp至2.3129%，10年期国债收益率上调248bp至2.7163%，期限利差下行789bps。
• 理财市场：本期银行理财预期年收益率2.75%，环比上升3bps。

整体结论

本期资金呈现净流出态势，北向资金及产业资本减持增加，融资活动减少；货币市场利率显著上调，反映资金压力增大；解禁规模上升，交易费用回调。宏观经济政策和地缘风险可能进一步影响流动性。