20240807-江海证券-家用电器行业点评报告_8月白电排产数据出炉_格力发布第三期员工持股计划_3页_294kb

家用电器行业点评报告总结

核心内容概览

本报告由江海证券研究发展部发布，发布日期为2024年8月7日，分析师为吴春红，联系人为黄燕芝。报告对家用电器行业的近期表现进行了分析，并结合8月白电排产数据及格力电器第三期员工持股计划的发布，对行业趋势与投资建议进行了点评。行业评级为“中性”，维持不变。

主要观点

1. 行业表现

• 相对收益：近12个月行业相对沪深300的收益为10.06%，但1个月和3个月分别为-0.92%和-8.83%。
• 绝对收益：近12个月行业绝对收益为-6.16%，1个月和3个月分别为-3.49%和-17.44%。
• 整体趋势：行业表现相对平稳，但短期波动较大，内销市场仍面临一定压力，而出口市场则保持一定的增长势头。

2. 白电排产数据

• 空调：
  • 8月空调排产1198.9万台，同比增长5.3%。
  • 内销排产671.5万台，同比下降15.8%。
  • 出口排产527.4万台，同比增长25.7%。
• 冰箱：
  • 8月冰箱排产750万台，同比下降4.3%。
  • 内销排产326万台，同比下降13.1%。
  • 出口排产424万台，同比增长8%。
• 洗衣机：
  • 8月洗衣机排产723万台，同比增长0.5%。
  • 内销排产356万台，同比增长1.4%。
  • 出口排产364万台，同比增长0.4%。

3. 格力电器第三期员工持股计划

• 参与人员：包括董事、监事、高管、中层干部和核心员工，总人数不超过12,000人。
• 资金规模：不超过16.14亿元，股票规模为不超过79,462,095股，占公司总股本的1.41%。
• 价格机制：购买价格为20.31元/股，不低于董事会召开前1个交易日均价的50%。
• 业绩考核：取消了对业绩增速和分红的考核，仅保留对净资产收益率不低于20%的要求。
• 股息率：目前股息率约为6.9%，参考2024年盈利预期和分红预期。

关键信息

1. 内销与外销趋势

• 内销疲软：空调、冰箱、洗衣机内销排产均出现不同程度的下降，尤其是空调内销排产同比下降15.8%，反映终端需求仍不强劲。
• 外销增长：空调出口排产增长显著，冰箱和洗衣机出口保持温和增长，但整体增速有所放缓。

2. 行业风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观经济进一步下滑
• 汇率波动
• 需求不及预期
• 行业竞争加剧

3. 投资建议

• 关注重点：建议持续关注美的集团、格力电器、海信家电等国内主要家电企业。
• 关注方向：海外市场份额和盈利水平的提升。
• 评级说明：投资建议的评级标准基于发布报告日后6个月内公司股价相对基准指数的表现，行业评级为“中性”，表明行业表现与基准指数基本持平。

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分析师介绍

• 姓名：吴春红
• 学历：中南民族大学金融管理学硕士
• 从业经历：16年证券从业经验，2009年加入江海证券。

分析师声明

• 吴春红具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
• 研究观点独立公正，分析结论具有合理依据。
• 薪酬与报告内容无直接或间接关联。