20181012-中国银河国际证券-港股晨报_18页_1mb

港股市场及行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年10月12日港股市场的整体表现、行业动态、异动股情况及投资建议。整体来看，亚太股市呈现个别发展态势，港股受美股疲软影响，恒指继续下跌，但部分行业和个股因政策利好及盈利复苏前景受到关注。

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大盘策略

• 亚太股市表现：韩国、香港股市料可企稳，美股道指下跌2.13%，科技股跌势缓和，美债收益率稳定。
• 港股走势：恒指继续下跌，创52周新低，动态市盈率接近七年低位。分析师建议对大市保持审慎，关注盈利复苏潜力。
• 估值分析：中国中车（1766.HK）和中国中铁（390.HK）的EV/EBITDA估值低于历史平均，盈利复苏前景良好，存在投资机会。

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今日焦点

铁路股受大盘拖累下跌，盈利复苏前景不变，值得关注

• 行业背景：中国加快铁路投资，提升铁路货运比重，中央财经委提及研究川藏铁路建设，利好铁路装备及工程商。
• 公司表现：中国中车和中国中铁分别下跌4%和7%，但其盈利前景良好，且有较大的估值提升空间。
• 数据支持：中国中车2018年7-9月合同签订金额增长95%，毛利率持续上升，铁路货运量和客运量稳步增长。

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港媒财经要闻

• 信报：全球股灾，港股下跌千点，腾讯十连跌，市值失近6000亿，特朗普批评美联储加息。
• 经济日报：沽盘急增，可能处于“熊一”尾声，美对华科技战影响中国制造业。
• 明报：美企成为贸易战受害者，市场担忧第三季业绩。
• 星岛日报：美元偏软，人民币回勇，港币兑美元汇率下跌，日圆逼近七算见三周高。

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环球市场摘要

• 美股表现：道指下跌2.13%，标普500下跌2.06%，纳指下跌1.25%。
• 商品市场：油价下跌3%，黄金上涨2.6%。

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商品市场摘要

• 油价下跌：因股市下跌和库存攀升，布兰特原油跌至80.26美元，美国原油跌至70.97美元。
• 黄金上涨：报1,225.26美元，创逾两个月高位。
• 美债收益率：保持稳定，市场对利率变化较为谨慎。

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异动股

跌幅较大的个股

• 中国海洋石油（883.HK）：-3.77%
• 腾讯控股（700.HK）：-6.77%
• 瑞声科技（2018.HK）：-7.29%
• 歌礼制药-B（1672.HK）：-9.30%
• 其利工业集团（1731.HK）：-34.68%

突破52周新高的个股

• 润中国际控股（202.HK）：+1.46%
• 精雅印刷集团（8391.HK）：+2.80%
• F|华夏恒指（7321.HK）：+3.50%
• F|易方达恒指（7302.HK）：+3.43%
• F|未来恒指（7336.HK）：+3.73%

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行业股价升跌

• 各行业股价普遍下跌，其中机械设备、交通、医药等行业跌幅较大，但部分个股如中国中铁、中国中车表现优于市场预期。

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除净备忘录

• 禹洲地产：2018年10月12日，中期息11仙，可股代息。
• 合生创展集团：中期息20仙。
• 自然美：中期息1.45仙。
• 金马能源：中期息人民币5分或5.6765港仙。
• 卜蜂国际：中期息0.218美仙或1.7港仙。
• 恒生银行：第三次中期息1.3元。

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美国预托证券表现

• 主要ADR：汇丰控股（HSBC）、中国人寿（LFC）、中国移动（CHL）等ADR表现与港股基本一致，部分出现小幅溢价或折价。

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A/H股价表

• 各行业A/H股价格变动不一，多数H股表现优于A股，但如中国中车、中国石油等部分个股A股价格高于H股。

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动能股票池

第一类个股（H股总市值 > 30亿港币）

• 筛选条件：50天平均日成交量 > 5000万港币，股价波动不小于1.5%，10天移动平均价高于50天移动平均价，昨日收盘价高于20天移动平均价。
• Top10个股：
  • 中海油田服务（2883.HK）
  • 中国中铁（390.HK）
  • 北京控股（392.HK）
  • 中国海洋石油（883.HK）
  • 中国铁建（1186.HK）
  • 中国石油股份（857.HK）
  • 高鑫零售（6808.HK）
  • 中信股份（267.HK）
  • 中国移动（941.HK）
  • 中国中车（1766.HK）

第二类个股（无市值限制）

• 筛选条件：50天平均日成交量介于3000万至5000万港币之间，股价波动不小于1.5%，10天移动平均价高于50天移动平均价，昨日收盘价高于20天移动平均价。
• Top10个股：
  • 中国投资基金公司（612.HK）
  • 安东油田服务（3337.HK）
  • 阿里影业（1060.HK）
  • 中石化炼化工程（2386.HK）
  • 深圳国际（152.HK）
  • 中远太平洋（1199.HK）
  • 浙江沪杭甬（576.HK）
  • 海天国际（1882.HK）
  • 电讯盈科（8.HK）
  • VITASOY INT'L（345.HK）

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风险要素

1. 中国经济进一步放缓，拖累铁路固定资产投资。
2. PPP政策再次收紧。
3. 地方政府融资紧张。

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投资建议

• 买入：安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步（1368.HK）等运动品牌股表现良好。
• 谨慎：硬件科技股受中美贸易紧张及市场疲软影响，需选择性买入。
• 关注：铁路股因政策利好及盈利复苏，具备投资价值。

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评级指标

• 买入：预期12个月内股价上升 > 20%。
• 沽出：预期12个月内股价下跌 > 20%。
• 持有：无明显催化因素，无明确买入信号时保持“持有”评级。

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免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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