20230308-天风证券-金融监管机构调整点评_风险有望收缩_深化改革持续_2页_239kb

非银金融行业总结

核心内容

本文为2023年3月8日发布的证券研究报告，重点分析了国务院机构改革方案对金融监管体系的影响。此次改革涉及银保监会、央行和证监会的职能调整，旨在优化监管结构，强化金融风险防控，深化资本市场改革。

主要观点

• 国家金融监督管理总局成立：在银保监会基础上组建国家金融监督管理总局，统一负责除证券业之外的金融业监管，包括金控集团的日常监管、金融消费者保护等职责。此举有助于加强地方监管力量，完善宏观审慎监管体系。
• 证监会职能升级：证监会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构，新增发改委企业债发行审核职责。改革后，监管架构从“三头监管”（央行、银保监、证监会）变为“两头监管”（央行负责银行间市场，证监会负责公司企业债），推动债券市场统一监管。
• 监管导向明确：此次改革体现出两大核心导向：一是强化金融风险的持续化解，通过集中监管提升系统性风险防控能力；二是深化资本市场改革，证监会提级管理有利于推动更多改革政策落地，提高直接融资比重。
• 改革对行业的影响：改革可能带来监管趋严、政策变化等不确定性，对非银金融行业产生深远影响，需关注其对金融机构运营模式和市场结构的潜在调整。

关键信息

• 改革事件：国务院机构改革方案于2023年3月7日公布，涉及金融监管体系的重大调整。
• 机构调整：
  • 银保监会重组为国家金融监督管理总局，统一监管除证券业外的金融业。
  • 证监会由直属事业单位转为直属机构，新增企业债发行审核职责。
• 监管目标：
  • 集中监管力量，提升金融风险防控能力。
  • 推进债券市场统一监管，健全资本市场功能。
• 风险提示：
  • 监管趋严超预期。
  • 监管架构调整对金融机构影响超预期。
  • 改革发展不及预期。
  • 宏观经济增速大幅下滑。
• 投资评级：
  • 行业评级为“强于大市”，维持原评级。
  • 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出四个等级，分别对应不同的预期收益区间。
  • 行业投资评级分为强于大市、中性、弱于大市，分别对应行业指数的不同预期涨幅。

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