20211025-美尔雅期货-生猪周报_肥标差带涨现货_盘面跟随上行_11页_1mb

生猪市场周报总结（20211025）

核心内容概述

本报告由美尔雅期货研究院农产品研究小组发布，分析了2021年10月25日生猪市场的基本面与投资策略。整体来看，生猪市场在四季度预期出栏量逐月递增的背景下，现货价格持续上行，肥标差扩大导致压栏行为增加，短期内生猪供应紧张，但终端消费尚未明显受到价格影响。报告建议投资者在当前市场波动较大的情况下保持观望，关注后期产能变化与消费恢复情况。

主要观点

• 生猪现货价格持续上涨：由于需求增加，生猪价格上行，肥猪与标猪之间的差价扩大，促使部分养殖户压栏，导致短期供给不平衡。
• 母猪与仔猪价格止跌转涨：现货价格上涨带动了母猪和仔猪价格的止跌，盈利预期改善促使补栏意愿上升。
• 屠宰开工率良好：当前猪肉消费需求较好，屠宰场盈利水平尚可，开工率维持高位。
• 宰后均重上升：由于养殖利润不佳，前期宰后均重逐渐向最佳区间靠拢，近期需求增加，特别是对大肥猪的需求，推动部分区域的宰后均重回升。
• 冷库库容率下降：猪价上涨带动终端肉价上行，吸引库存出库，冷库库容率下降，冻鲜差扩大，预计短期内冷库库容将继续减少，冻鲜差也可能进一步扩大。

关键信息

生猪现货价格变化

• 现货价格持续上涨，主要受需求推动。
• 肥标差扩大，导致压栏行为增加，短期供应紧张，后期供应压力上升。

母猪与仔猪价格

• 现货价格上涨带动母猪和仔猪价格止跌，盈利预期改善，补栏增加。
• 预计仔猪和母猪价格将随现货价格继续上行。

屠宰开工率

• 当前屠宰开工率较好，表明猪肉消费需求稳定。
• 现货价格上涨尚未完全传导至终端消费，终端走货量变化有限。

宰后均重

• 前期因利润不佳，宰后均重逐步向最佳区间靠拢。
• 近期需求增加，尤其大肥猪需求上升，部分区域宰后均重止跌回升。
• 预计随着天气转冷和压栏行为，宰后均重将逐步上升。

冷库库容率

• 猪价上涨带动终端肉价上行，吸引库存出库，冷库库容率下降。
• 冻鲜差扩大，反映鲜品价格上涨对冻品价格的压制。
• 预计冷库库容率将继续下降，冻鲜差可能进一步扩大。

投资策略建议

• 短期策略：以逢高做空为主，但因现货市场波动较大，建议暂时观望。
• 长期关注点：后期需重点关注产能变动及消费恢复情况。
• 套利策略：当前不建议进行套利操作，建议等待市场进一步明朗。

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附图说明

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