20171102-兴业证券-专题报告_基于LOGISTIC回归模型的2017年度_高送转_预测_15页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：基于Logistic回归的“高送转”预测模型分析

核心内容

本报告介绍了兴业证券基于Logistic回归方法构建的“高送转”预测模型，并对2016年和2017年的预测结果进行了回顾和分析。报告指出，该模型在2010至2015年的样本内预测准确率均高于60%，但在2016年准确率下降至54.5%，主要受到市场风格切换和监管政策收紧的影响。2017年的预测组合共有60只股票，预测概率超过50%。

主要观点

模型构建与应用
- 该模型采用Logistic回归方法，结合公司财务数据和交易数据，预测公司是否实施“高送转”。
- 模型考虑了多个影响因素，包括每股资本公积金与留存收益之和、归属净利润同比增长率、平均股价、总股本、是否次新股、是否业绩预增等。
2016年预测回顾
- 2016年的预测组合包含90只股票，其中40只实际实施了“高送转”，样本外预测准确率为44.4%。
- 该组合在2016年11月表现较好，但自12月起表现不佳，累计收益率为-24.8%，大幅落后于主要市场指数。
- 预测准确率下降的原因包括市场风格切换和监管政策收紧，特别是深交所和上交所对高送转方案披露的加强监管。
2017年预测调整
- 为顺应监管政策，2017年的预测模型对样本进行了更严格的筛选，包括：2017年中期未实施“高送转”、总股本≤20亿股、每股资本公积金和每股留存收益之和≥3元、平均股价≥30元、归属净利润同比增长率≥35%、上市时间≤3年。
- 模型在2010至2015年的样本内预测准确率均高于60%，2016年为54.5%，2017年预测准确率仍保持较高水平。
模型表现与影响因素
- 模型的参数符号与逻辑相符，总股本和上市时间的参数保持较高的统计显著性。
- 归属净利润同比增长率对“高送转”概率有正向影响，总股本越低，实施“高送转”的概率越高。

关键信息

预测模型：基于Logistic回归，考虑了7个主要影响因素。
2016年预测结果：90只股票，其中40只实施“高送转”，准确率为44.4%。
2017年预测结果：60只股票，预测概率超过50%。
监管影响：监管政策收紧导致高送转行为受到限制，市场对“高送转”主题的投资热情下降。
模型改进：2017年模型对样本进行了更严格的筛选，以适应新的监管环境。

预测结果

2016年预测结果（部分）

序号	股票代码	股票简称	预案公告日	实施公告日	分红说明	估计概率	是否高送转
1	002753	永东股份	20170428	20170607	每10股转增5.00股派0.81元	0.61	是
2	002783	凯龙股份	20170412	20170519	每10股转增15.00股派8.00元	0.77	是
3	002787	华源控股	20170412	20170606	每10股转增10.00股派5.00元	0.76	是
4	002791	坚朗五金	20170424	20170602	每10股转增5.00股派2.50元	0.73	是
5	002793	东音股份	20170320	20170523	每10股转增10.00股派6.00元	0.76	是
6	002801	微光股份	20170320	20170414	每10股转增10.00股派3.00元	0.86	是
7	300366	创意信息	20170418	20170517	每10股转增10.00股派1.00元	0.54	是
8	300369	绿盟科技	20170422	20170517	每10股转增10.00股派1.20元	0.81	是
9	300379	东方通	20170414	20170510	每10股转增10.00股派2.00元	0.83	是
10	300403	地尔汉宇	20170317	20170418	每10股转增15.00股派2.50元	0.68	是
11	300405	科隆股份	20170426	20170606	每10股转增5.00股	0.89	是
12	300412	迦南科技	20170415	20170512	每10股转增10.00股派2.50元	0.59	是
13	300419	浩丰科技	20170315	20170418	每10股转增10.00股派1.00元	0.62	是
14	300422	博世科	20170310	20170519	每10股转增15.01股派0.60元	0.69	是
15	300425	环能科技	20170413	20170620	每10股转增9.79股派1.27元	0.58	是
16	300440	运达科技	20170331	20170511	每10股转增10.00股派2.00元	0.58	是
17	300443	金雷风电	20170329	20170421	每10股转增10.00股派3.60元	0.69	是
18	300458	全志科技	20170407	20170527	每10股转增10.03股派3.01元	0.75	是
19	300484	蓝海华腾	20170414	20170519	每10股转增10.00股派3.00元	0.93	是
20	300487	蓝晓科技	20170227	20170504	每10股转增15.00股派1.40元	0.68	是
21	300493	润欣科技	20170310	20170411	每10股转增15.00股派1.50元	0.68	是
22	300495	美尚生态	20170328	20170422	每10股转增15.00股派1.50元	0.70	是
23	300500	启迪设计	20170422	20170623	每10股转增10.00股派2.50元	0.82	是
24	300502	新易盛	20170415	20170524	每10股转增20.00股派3.50元	0.82	是
25	300503	昊志机电	20170417	20170513	每10股转增15.00股派2.30元	0.86	是
26	300507	苏奥传感	20170412	20170519	每10股转增8.00股派3.00元	0.82	是
27	300511	雪榕生物	20170314	20170517	每10股转增5.00股派1.50元	0.89	是
28	300513	恒泰实达	20170425	20170706	每10股转增6.00股派1.20元	0.94	是
29	300522	世名科技	20170420	20170711	每10股转增8.00股派3.00元	0.84	是
30	603009	北特科技	20170104	20170724	每10股转增15.00股	0.60	是
31	603021	山东华鹏	20170407	20170517	每10股转增16.00股派2.00元	0.65	是
32	603027	千禾味业	20170322	20170601	每10股转增10.00股派1.88元	0.73	是
33	603066	音飞储存	20170415	20170602	每10股转增20.00股派1.60元	0.72	是
34	603118	共进股份	20170327	20170531	每10股转增12.00股派3.00元	0.62	是
35	603131	上海沪工	20170328	20170516	每10股转增10.00股派3.50元	0.77	是
36	603588	高能环境	20170328	20170424	每10股转增10.00股派0.50元	0.64	是
37	603600	永艺股份	20170310	20170414	每10股转增15.00股派6.00元	0.64	是
38	603678	火炬电子	20170323	20170421	每10股转增15.00股派2.30元	0.69	是
39	603798	康普顿	20170427	20170608	每10股转增10.00股派5.00元	0.76	是
40	603986	兆易创新	20170411	20170516	每10股转增10.00股派5.30元	0.87	是

2017年预测结果（部分）

序号	股票代码	股票简称	每股资本公积金(元)	每股留存收益(元)	归属净利润同比增速(%)	平均股价(元)	总股本(亿股)	上市时间(年)	估计概率
1	300616	尚品宅配	14.08	8.37	73.82	158.03	1.10	0.8	0.94
2	002887	绿茵生态	13.36	5.49	38.67	86.43	0.80	0.4	0.92
3	300618	寒锐钴业	3.61	3.66	320.19	186.47	1.20	0.8	0.88
4	603180	金牌厨柜	6.59	4.04	125.54	104.18	0.67	0.6	0.83
5	603933	睿能科技	4.85	3.54	93.45	55.24	1.03	0.5	0.82
6	603458	勘设股份	6.54	7.57	117.72	59.91	1.24	0.4	0.82
7	603165	荣晟环保	2.16	4.32	284.12	66.73	1.27	1	0.81
8	002883	中设股份	3.84	2.01	39.72	55.35	0.53	0.5	0.80
9	300567	精测电子	5.45	4.27	129.18	114.49	0.82	1.1	0.78
10	300668	杰恩设计	4.82	2.85	57.26	84.49	0.42	0.5	0.78
11	603203	快克股份	3.01	1.69	36.26	40.01	1.20	1.1	0.56
12	603726	朗迪集团	2.23	5.12	75.42	38.08	0.95	1.7	0.55
13	300410	正业科技	7.11	2.08	265.65	39.56	1.97	3	0.53
14	002757	南兴装备	3.20	3.46	66.58	38.02	1.09	2.6	0.50