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2015年度“高送转”预测模型总结

核心内容

本报告基于Logistic回归方法构建“高送转”预测模型，旨在预测2015年度可能实施“高送转”的潜在标的。该模型在2014年已成功应用于预测“高送转”实施公司，并取得了较高的准确率和显著的超额收益。2015年的预测结果显示，共有76家公司的预测概率超过50%。

主要观点

• 模型方法：采用Logistic回归方法，通过历史数据和财务指标构建预测模型，以评估公司实施“高送转”的概率。
• 预测准确率：在2014年三种情形下的预测准确率分别为68.57%、78.26%和77.14%，均显著高于主要指数。
• 超额收益：2014年预测组合的平均收益率分别为120%、146.1%和137.1%，均优于同期沪深300、中证500、中小板指和创业板指。
• 2015年预测：2015年模型预测概率超过50%的公司共76家，其中包括创业软件、金雷风电和强力新材等。

关键信息

一、2014年度“高送转”预测结果回顾

情形一：偏中高价股

• 筛选条件：
  • 中期没有实施过“高送转”；
  • 总股本 ≤ 20亿股；
  • 每股资本公积金与每股留存收益之和 ≥ 1；
  • 平均股价 ≥ 5元。
• 预测结果：
  • 35只股票，其中24家公司实施“高送转”；
  • 样本外预测准确率为68.57%；
  • 平均收益率为120%，略低于创业板指，但显著高于其他指数。

情形二：偏成长股

• 筛选条件：
  • 中期没有实施过“高送转”；
  • 总股本 ≤ 20亿股；
  • 每股资本公积金与每股留存收益之和 ≥ 1；
  • 归属净利润同比增长率 ≥ 0。
• 预测结果：
  • 23只股票，其中18家公司实施“高送转”；
  • 样本外预测准确率为78.26%；
  • 平均收益率为146.1%，大幅高于主要指数。

情形三：偏“年轻”股票

• 筛选条件：
  • 中期没有实施过“高送转”；
  • 总股本 ≤ 20亿股；
  • 每股资本公积金与每股留存收益之和 ≥ 1；
  • 上市时间 ≤ 3年。
• 预测结果：
  • 35只股票，其中27家公司实施“高送转”；
  • 样本外预测准确率为77.14%；
  • 平均收益率为137.1%，略高于创业板指，显著高于其他指数。

二、2015年度“高送转”预测

• 样本数据：2005年至2014年的数据，包括财务指标和交易数据。
• 筛选条件：
  • 中期没有实施过“高送转”；
  • 总股本 ≤ 20亿股；
  • 每股资本公积金与每股留存收益之和 ≥ 1；
  • 平均股价 ≥ 10元；
  • 归属净利润同比增长率 ≥ 0；
  • 上市时间 ≤ 3年。
• 预测结果：
  • 76家公司预测概率超过50%；
  • 重点公司包括创业软件、金雷风电和强力新材。

三、模型构建与变量说明

• 模型结构：Logistic回归模型，用于预测公司实施“高送转”的概率。
• 变量选择：
  • X1：每股资本公积金与每股留存收益之和；
  • X2：归属净利润同比增长率；
  • X3：平均股价；
  • X4：总股本；
  • X5：平均上市时间；
  • X6：是否业绩预增；
  • X7：是否次新股。
• 变量影响方向：
  • X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7 的影响方向分别为正、正、负、负、负、正、正。
• 估计方法：采用最大似然法（MLE）进行模型估计。

四、模型表现

• 样本内预测准确率：近三年分别为60.4%、67.6%和73.3%，逐年提升。
• 模型适用性：模型在不同情形下均能有效预测“高送转”实施概率，且具有较高的准确率和收益率。

附录信息

• 附录一：介绍了模型的基本结构和变量含义。
• 附录二、三、四：分别列出了2014年三种情形下的预测结果，包括股票代码、简称、预案公告日、实施公告日、分红说明、是否高送转和估计概率。
• 附录五：列出了2015年预测结果，包括股票代码、简称、每股资本公积金、每股留存收益、归属净利润同比增速、平均股价、总股本、上市时间和估计概率。

总结

本报告通过Logistic回归方法构建“高送转”预测模型，有效预测了2015年度可能实施“高送转”的公司，并提供了详细的模型结构和变量说明。预测结果显示，共有76家公司的预测概率超过50%，其中包括创业软件、金雷风电和强力新材等。模型在2014年已表现出较高的准确率和超额收益，2015年的预测结果进一步验证了模型的有效性。