20241031-东吴证券-洪田股份-603800.SH-2024年三季报点评_业绩短期承压_看好复合集流体设备放量_3页_467kb

洪田股份公司点评报告总结

该报告由东吴证券发布，针对洪田股份（603800）2024年三季报进行点评，维持“增持”评级。报告核心要点包括业绩、盈利能力、财务指标、战略发展和风险提示等方面。

在业绩方面，2024年前三季度公司营收同比下降30.18%，主要由于石油钻采板块子公司道森有限剥离的影响；然而，归母净利润大幅增长401.8%，达到2.32亿元（调整后数据），显示公司控制成本和优化运营的能力较强。Q3单季，营收虽仍下降179.5%，但环比增长9.57%；归母净利润同比暴增1231.1%，环比下降18.73%，体现短期业绩波动。

盈利能力方面，前三季度毛利率上升0.42个百分点至22.27%，净利率提升至10.11%；但Q3单季毛利率同比下降5.25个百分点至18.50%，净利率环比下滑2.44个百分点，盈利能力短期承压。期间费用率同比下降1.33个百分点至11.60%，有利于费用控制。

财务状况显示，截至2024Q3末，合同负债和存货同比分别减少39.71%和43.72%，上述下滑主要源于业务调整；经营活动净现金流在Q3由负转正，同比小幅下降3.8%，公司通过供应链优化降低成本。

在战略发展上，公司依托真空设备技术，加速推进复合铜箔和铝箔设备研发，包括复合铝箔真空镀膜设备量产，并投资1500万元增资苏州达牛，布局复合集流体领域；同时与安徽瑞视微合作设立新子公司，扩展锂电、泛半导体设备市场，并拟与合作伙伴成立洪星真空公司，聚焦高端真空设备方案。

盈利预测显示，公司2024-2026年归母净利润预计为2.32亿、2.71亿、3.28亿元，对应PE分别为22倍、18倍、15倍，盈利增长率强劲，维持“买入”建议。

风险提示包括研发进展不及预期或产品市场开拓不足等。

本次报告分析认为，公司短期业绩波动源于重组，但长期布局复合集流体设备，具备高增长潜力，建议关注其订单落地和技术创新。（498字）