20231203-国信期货-生猪周报_消费启动偏慢_盘面下修旺季预期_18页_5mb

生猪市场周报分析总结

一周市场表现

过去一周，生猪现货价格震荡运行，期货合约继续下跌，河南省基差走强至0附近，表明现货与期货价差趋于收敛。

供应分析

根据饲料工业协会数据和仔猪出生数据推算，春节前理论出栏量处于高位。集团企业为完成年度生产计划，可能在12月加快出栏节奏，因此中短期供应充足。尽管供应压力增加，但市场对数据逻辑持肯定态度。

需求分析

12月和1月属于传统消费上升季节性阶段，受南方气温下降可能影响腌腊需求启动的时点和强度。目前出栏均重和宰后均重指标处于中性水平，显示出栏行为较为理性。整体消费预期存在不确定性，需关注实际启动情况。

总体结论

基本面角度，后期供需同步增长概率较大，供应增量或被消费增长托住，现货不排除小幅反弹可能。盘面方面，LH2401合约升水已消化殆尽，后期主要跟随现货运行；LH2403合约对应需求淡季，预计上方阻力较大。操作建议为观望，不建议主动交易，以等待进一步数据验证。