20251222-宁证期货-PTA期货_供需维持偏紧_远端预期较好_7页_1mb

PTA期货周报总结（2025年12月22日）

核心内容概述

本周PTA期货市场表现强势，TA2605合约收于4882元/吨，周涨幅达4.85%。市场上涨主要受短期供应偏紧、社会库存持续去化以及PXN价格上涨等因素推动。整体来看，PTA供需关系维持偏紧状态，但随着检修逐步结束和未来预期改善，市场情绪有所回暖。

主要观点

• PTA市场表现

  • 本周PTA期货价格显著上涨，主要受益于供应紧张与库存去化。
  • PTA现货价格维持在4820元/吨，较上周略有上升。
  • 本周PTA现金流成本为4850元/吨，环比上升3.48%，显示成本端压力有所增加。

• 供需分析

  • 供应端：PTA产量保持稳定，但近端检修较多，导致供应受限。12月PTA库存去化明显，1月预计无累库压力，较此前预期有所改善。
  • 需求端：聚酯切片开工率小幅下降至83.70%，江浙地区织机开工率继续下滑至62.90%，显示下游需求偏弱。
  • PXN上涨：PXN价格从281元/吨升至335元/吨，涨幅达19.22%，对PTA价格形成支撑。

• 未来展望

  • 中长期来看，随着PTA产能集中投放周期结束，加工费有望逐步改善。
  • 明年二季度PX检修较多，远端预期向好，有助于PTA价格进一步上涨。
  • 原油走势仍是影响PTA成本的重要因素，需密切关注。

关键信息

市场回顾与展望

关注因素

1. 聚酯开工率：影响PTA需求端，近期有所下降。
2. PTA检修：近端检修较多，短期供应偏紧。
3. 织机开工率：江浙地区持续下滑，对下游需求形成压力。
4. PX调整需求：PXN上涨推动PTA价格。
5. 原油走势：作为PTA成本的重要组成部分，原油价格波动将影响PTA的利润空间。

附图简述

PX期现货市场回顾

• 图1：PX期货收盘价格与华东地区出厂价格走势，显示PX价格持续上涨。
• 图2：台湾PX到岸价与日本CFR石脑油价差，反映PX市场供需变化。
• 图3：台湾MX价格与PX价差，显示MX价格走势及与PX的关系。
• 图4：韩国与美国海湾MX离岸价及价差，反映国际MX市场动态。

PTA期现货市场回顾

• 图9：PTA期货收盘价与华东主流价走势，显示PTA价格持续上涨。

PTA供应情况分析

• 图10：PTA当月产量，显示产量保持稳定。
• 图11：PTA开工率，反映生产情况。
• 图12：PTA社会库存，显示库存持续去化。

PTA消费情况分析

• 图13：PTA出口情况，反映出口数据。
• 图14：涤纶长丝与短纤月度产量，显示下游产品生产情况。
• 图15：聚酯切片、涤纶长丝、涤纶短纤开工率，反映整体下游需求。
• 图16：江浙地区织机开工率，显示纺织行业需求疲软。

成本利润分析

• 图17：PTA华东现货价格、现金流成本及利润情况，显示成本上升对利润形成压力，但整体仍维持盈利状态。

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