20240304-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

铝市场分析总结

基本面

能源危机和碳中和政策抑制电解铝产能扩张，供给端存在扰动。下游需求疲软，铝棒库存虽下降但仍处高位，房地产市场延续疲软，政策预期好转但总体中性偏空为主。

价格与基差

现货价格为18950，基差-15，贴水期货，反映价格中性状态。

库存

上海期铝库存增加17497吨至190979吨，偏多因素支撑市场，但整体库存维持较高水平。

盘面

收盘价位于20均线上，但20均线向下运行，技术面中性。

主力持仓

主力净多头持仓增加，倾向看涨，市场偏多情绪强化。

预期与逻辑

碳中和推动长期利多铝价，短期受宏观预期改善影响，呈现多空交织震荡走势。核心逻辑在于政策刺激与需求疲软的博弈。

关键因素

• 利多：碳中和控制产能、俄乌地缘政治影响俄铝供应、能源危机推高成本。
• 利空：铝棒库存高位、消费不畅、全球经济不确定性抑制需求。