汽车：明星主机厂产业链系列深度之三-鸿蒙智行高端化落地，蓝海市场空间广阔-20240108-华安证券-33页_2mb

总结

报告分析了鸿蒙智行高端化战略的落地，特别是问界M9的发布，标志着鸿蒙智行首款D级车型进入高端市场，展示了华为在高端产品定义上的能力。江淮汽车作为核心合作伙伴，将在50万以上价格带市场承担重任，该市场为自主品牌蓝海，价值量巨大。

华为CBG产品定义能力在高端新能源车领域可复用于手机成功经验，江淮汽车利用技术积淀如底盘和新能源技术，结合与华为的战略合作，推动高端车型制造能力提升。驱动力包括华为合作项目扩大市场份额和商用车新能源转型，助力营业收入增长。投资建议首选江淮汽车，并关注北汽蓝谷和赛力斯。风险包括合作延期、新车型销量不及预期及商用车市场低迷。

主要观点：

• 问界M9发布推动鸿蒙智行高端化进程。
• 江淮汽车在50万以上市场有广阔空间，受益于技术优势和国产合作。
• 华为合作车型和商用车业务是增长关键。
• 长期看，江淮汽车市值潜力大，符合高端化趋势。