深度报告-20231114-华安证券-明星主机厂产业链系列深度之一_华为汽车深度解读-高壁垒_广生态_强联合_54页_4mb

华为汽车深度解读总结

1. 行业趋势

• 新能源渗透率快速提升，2023年1-8月达32.86%
• 智能化配置加速渗透，智驾芯片、毫米波雷达、激光雷达等成为新标准
• 价格带分布：10万以下新能源占比最高，50万以上高端车仍有较大渗透空间

2. 华为优势分析

2.1 技术资源与研发实力

• 2023年手机业务登顶全球第一，拥有20年消费电子经验
• 研发投入领先：2021年研发费用达73亿元，研发人员超新势力车企和德赛西威
• 自研软硬件全栈优势：智驾芯片、鸿蒙系统、云服务等

2.2 汽车业务布局

• 2019年成立智能汽车解决方案BU
• 推出华为CCA架构，打造全栈式智能汽车解决方案
• 2023年9月余承东兼任车BU董事长，加强汽车业务统筹

3. 三大商业模式

3.1 部件模式

• 华为作为供应商提供MDC、HiCar等系统
• 业务覆盖广，客户包括国内外车企

3.2 HUAWEI Inside模式

• 提供全栈智能化解决方案，但仍保持供应商身份
• 主要合作：北汽极狐、阿维塔

3.3 智选模式

• 华为深度参与产品定义、营销和销售
• 合作车企：
  • 赛力斯：问界系列，实现销量突破
  • 奇瑞：智界S7，11月发布
  • 江淮汽车：具备高端新能源车制造能力
  • 北汽蓝谷：深化合作，推进智选车型落地

4. 汽车市场稳态规模测算

• 预计2035年华为智选系市场规模：
  • 稳态：1176万辆
  • 中性：1624万辆
  • 乐观：2198万辆
• 对应产值：4354亿/5964亿/8253亿元人民币
• 华为三大商业模式合计市场规模超600万辆

5. 投资建议

• 关注主机厂：赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷
• 关注零部件供应商：
  • 汽车管路：溯联股份、川环电子
  • 座舱电子：华阳集团、德赛西威
  • 传统部件：万里扬、圣龙股份
  • 其他：伯特利、亚太股份等

6. 风险提示

• 智能驾驶渗透速度不及预期
• 汽车市场下行风险
• 智选车型销量不及预期

注：华为通过三大商业模式，结合自身技术优势与主机厂制造能力，推动智能汽车产业发展，智选模式已证实其市场潜力。