20220213-安信证券-有色金属行业周报_工业金属整体表现强劲_节后锂价快速上行_21页_1mb

工业金属及能源金属市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月初工业金属及能源金属的市场表现、供需变化及投资建议，同时提供了行业基本面、个股交易数据、新闻点评及风险提示等内容。整体来看，工业金属受美联储加息预期和国内稳增长政策的双重影响，呈现偏强运行趋势；能源金属，尤其是锂、钴等，因新能源需求旺盛及供应受限，价格持续上涨。

主要观点

• 工业金属：美联储加息预期升温，美元指数上行，对铜、铝等金属价格形成压力，但国内1月社融数据超预期，稳增长政策推动工业金属需求放量，预计铜、铝等金属价格将维持高位。
• 能源金属：新能源车销量开门红，带动锂、镍、钴等能源金属需求增长，叠加供应紧张，锂价、钴价及镍价均有上涨动力。
• 贵金属：美国经济数据良好，CPI数据创新高，美联储鹰派立场导致金价承压，但俄乌局势升温带动避险情绪，金价仍表现强劲。
• 稀土：节后终端需求旺盛，稀土价格有望继续上行，配额有序释放或缓解供需紧张，但第一季度供需缺口可能扩大。

关键信息

1. 工业金属

• 美联储加息预期：1月CPI数据创新高，市场提升美联储加息预期，美元指数上行，铜价承压。
• 国内社融数据：1月社融增量为6.17万亿元，超市场预期，稳增长政策推动工业金属需求。
• 铜价表现：铜价周度下跌0.46%，但国内基建、地产及新能源需求支撑，预计铜价维系高位。
• 铝价表现：海外能源危机限制进口，国内疫情及环保政策影响产能恢复，铝价偏强运行，库存低位，单吨利润4611元。

2. 能源金属

• 锂价上涨：电池级碳酸锂和氢氧化锂周度分别上涨7.7%和9.4%，供应端受限，需求端强劲，预计锂价仍有上行动力。
• 镍价维持高位：全球镍库存处于历史低位，节后下游需求回暖，镍价周度上涨1.37%。
• 钴价支撑：钴原料供给受限，冶炼端产量下降，需求端三元材料持续增长，预计钴价仍有支撑。

3. 贵金属

• 金价上涨：COMEX黄金收盘价1860.6美元/盎司，周度上涨2.86%，受俄乌局势升温影响，避险情绪推动金价上涨。

4. 稀土

• 需求旺盛：节后风力发电机和新能源汽车需求提升，稀土价格节后齐涨。
• 配额释放：2022年第一批稀土配额已公布，总量控制指标平稳，但增速较去年有所回落。
• 利润提升：获得配额增量的冶炼分离企业受益于高价和量增，利润有望进一步扩大。

投资建议

• 工业金属：建议关注紫金矿业、神火股份、南山铝业、西部矿业、锡业股份等。
• 能源金属：建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、雅化集团、天华超净、盛新锂能、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。
• 贵金属：关注黄金市场，但需留意加息预期对金价的影响。
• 稀土：建议关注北方稀土、金力永磁等企业。

个股表现

• 涨幅前列：紫金矿业、赣锋锂业、华友钴业、北方稀土、云铝股份等。
• 跌幅前列：和胜股份、联瑞新材、银邦股份等。
• 北上资金：主要增持紫金矿业、中国铝业、铜陵有色等公司，主要减持方大炭素、横店东磁、合盛硅业等。

行业基本面

• 工业金属：美联储加息预期提升，国内稳增长政策利好，预计需求持续放量。
• 能源金属：新能源车销量增长，锂、镍、钴等金属需求旺盛，供应受限，价格维持上涨趋势。
• 稀土：需求强劲，配额有序释放，但第一季度供需缺口可能扩大，价格有望继续上行。
• 贵金属：金价受避险情绪推动上涨，但需警惕加息预期对金价的压制。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

行业评级

• 收益评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险），B（较高风险）。

附录

• 图表目录：包括周度价格变化、库存数据、个股交易情况等。
• 分析师声明：雷慧华，SAC执业证书编号：S1450516090002，联系方式：leihh@essence.com.cn，021-35082719。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，使用需谨慎。

结论

整体来看，工业金属及能源金属在美联储加息预期和国内稳增长政策的双重影响下，表现出较强的市场需求和价格支撑，建议投资者关注具备资源储备和产能释放能力的龙头企业。同时，需警惕宏观经济波动及新能源需求变化带来的风险。