20230108-华安期货-工业硅周报_悲观预期缓和_工业硅震荡偏强_8页_663kb

工业硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场整体呈现震荡偏强走势，主力Si2308合约周涨幅为-1.68%，收于17520元/吨。现货市场方面，工业硅及多晶硅价格出现不同程度的下调。宏观层面，美国12月CPI数据出现负增长，通胀缓解，市场对美联储2月议息会议降息预期增强，为市场带来一定利好。基本面方面，供给端受春节临近影响有所减少，需求端整体偏弱，但部分领域存在预期回暖迹象。

主要观点

• 市场走势：工业硅价格在宏观利好与基本面疲软之间震荡偏强。
• 供给端：开炉数量减少，尤其是四川、云南、福建等地，整体开炉率降至44.14%，产量环比下降4930吨。
• 成本端：电价差异显著，新疆因煤电成本低，电价仅为0.34元/kwh，而云南因水电季节性影响，开工率较低。硅煤价格高位运行，供应紧张支撑价格。
• 需求端：多晶硅价格持续下行，光伏产业链去库存良好，但整体需求仍偏弱；铝合金需求受限电及放假影响，产量减少；有机硅市场表现疲弱，但年后预售单增多，预计需求将有所回升。

关键信息

1. 供给分析

• 开炉情况：本周全国工业硅开炉数量为313台，环比减少43台，开炉率44.14%。

• 地区变化：

  • 新疆：开炉141台，环比减少2台。
  • 云南：开炉53台，环比减少6台。
  • 四川：开炉31台，环比减少12台。
  • 福建：开炉10台，环比减少6台。
  • 其他地区：总体开炉数量减少，主要受春节假期影响。

• 产量：本周工业硅产量约58100吨，环比下降4930吨。

2. 成本构成

• 电价：新疆电价最低，为0.34元/kwh；云南、四川等地电价较高，影响开工率。
• 硅煤：价格高位运行，新疆2400元/吨，宁夏2120元/吨，供应紧张支撑价格。
• 硅石：价格平稳，高品位硅石紧缺，预计后期价格将稳中上行。
• 电极：价格维持稳定，主流成交价17000-19000元/吨。

3. 需求分析

• 多晶硅：价格继续下行，复投料均价14.5万元/吨，致密料均价130万元/吨。
• 铝合金：铝棒价格小幅下行，产量减少，主要因限电及下游放假影响。
• 有机硅：
  • DMC均价上涨100元/吨，但开工率小幅下降至70.87%。
  • 硅油、107胶、生胶价格维持稳定。
  • 预计年后需求将有所增加，DMC价格或将稳中偏强。

4. 库存情况

• 行业库存：截至1月15日，中国金属硅行业库存合计223800吨，环比增加1400吨。
• 库存分布：厂库105800吨，港口库存118000吨（黄埔港40000吨，天津港26000吨，昆明港52000吨）。

5. 相关资讯

• 光伏产业链：硅料价格跌幅收窄，硅片价格止跌回升，一线企业上调报价，市场底部预期增强。
• 有机硅：部分单体厂装置停车检修，开工率小幅下降，但年后预售单增多，对价格形成一定支撑。
• 硅片企业备货：硅片企业对硅料备货需求显现，预计下周硅料成交体量将有所提升，库存有望逐步消化。

投资策略建议

• 工业硅：短期或维持小幅反弹格局，建议观望为主。
• 风险提示：市场存在不确定性，建议投资者关注节后需求释放及政策动向。

编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部
• 首席分析师：闫丰（F0251054/Z0001643）
• 助理分析师：刘广远（F03088857）
• 联系方式：www.haqh.com / tzzx@hqh.com