20170620-长城国瑞证券-环保行业周报2017年第23期（总第36期）_国务院常务会议决定建设绿色金融改革创新试验区_14页_1mb

环保行业周报总结（2017年第23期）

核心内容概览

本报告分析了2017年6月13日至19日环保行业一周的表现与动态，强调了政策支持对行业的积极影响，并对环保行业上市公司进行了回顾与分析。

主要观点

1. 行业表现

• 上周沪深300指数下跌1.61%，而长城国瑞环保行业指数略涨0.27%，连续两周跑赢大盘。
• 环保行业整体PE估值回升至40.91，为五周来首次回到历史平均水平之上。
• PE估值溢价回升至3.15，但依旧处于2013年3月以来的低位区域。
• 上周环保行业有42家公司上涨，33家公司下跌，3家公司停牌。涨幅前五为创业环保、漳州发展、先河环保、天翔环境和天华院，跌幅前五为雪迪龙、创元科技、长青集团、中材节能和远达环保。

2. 政策动态

• 绿色金融改革创新试验区：国务院常务会议决定在浙江、江西、广东、贵州、新疆5省（区）建设绿色金融改革创新试验区，旨在探索金融支持环保产业的方式，包括设立绿色金融事业部、发展绿色信贷、建立环境权益交易市场、强化政策扶持和建立风险防范机制。
• 垃圾跨界清运处置规范：住建部与环保部联合发布通知，规范垃圾清运处置行为，鼓励就地就近处理，但在本地条件不足时可异地或跨省转移处理，需经批准。
• 畜禽养殖废弃物资源化利用：国办印发意见，提出到2020年，全国畜禽粪污综合利用率达到75%以上，规模养殖场粪污处理设施装备配套率达95%以上。

3. 上市公司动态

• 重要股东交易：上周共有2家环保上市公司的重要股东增持股票，增持金额合计3.20亿元；仅1家重要股东减持，减持金额为9142万元。
• 业绩预告：15家环保上市公司发布了2017年半年度业绩预告，其中5家公司预增，3家略增，2家续盈，1家扭亏。
• 项目进展：多家公司签署了或中标了环保相关项目，如科融环境与叶县人民政府签署环境综合治理项目框架协议，巴安水务中标黑龙江省穆棱市奋斗水库及供水工程PPP项目。

关键信息

3.1 环保行业上市公司一周重点公告

• 科融环境：与叶县人民政府签署环境综合治理项目框架协议，项目总投资额约为5亿元人民币。
• 洪城水业：与多家公司签订框架协议，设立“洪城水业产业并购投资基金”。
• 巴安水务：成为黑龙江省穆棱市奋斗水库及供水工程PPP项目的第一中标候选人。
• 启迪桑德：取得泸溪县污水及垃圾处理环卫一体化PPP项目的项目成交书。
• 中金环境：与枣强县人民政府、中国一冶签订三方意向合作协议。
• 神雾节能：发布员工持股计划草案，募集资金不超过6000万元。

3.2 环保行业上市公司2016年业绩情况

• 2016年环保行业上市公司净利润合计213.54亿元，较2015年增长24.47%。
• 36家公司净利润增速超过30%，21家公司净利润同比下降。
• 2017年已有15家公司发布半年度业绩预告，其中5家预增，3家略增，2家续盈，1家扭亏。

3.3 上市公司重要股东二级市场交易

• 环能科技高管通过集合资金信托计划增持公司股票，共增持791.72万股，金额2.97亿元。
• 渤海股份5%以上股东泰达控股减持公司股票，减持金额9141.72万元。

安全垫空间分析

表8列出了环保行业上市公司安全垫空间，计算方式为：

• 安全垫空间 = 最高增持价 / 最新价 - 1。

投资建议

• 当前环保行业整体估值处于最近5年较低水平，具备估值吸引力。
• 继续维持行业“看好”的投资评级，认为政策支持和行业景气度提升将带来积极影响。

风险提示

• 行业市场竞争加剧可能影响毛利率；
• 融资成本上升可能影响企业盈利；
• PPP项目回款延迟可能影响企业营运资金流动。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上；
• 增持：相对强于市场表现10%~20%；
• 中性：相对市场表现在-10%~10%之间波动；
• 减持：相对弱于市场表现10%以下。

法律声明

• 本报告由长城国瑞证券有限公司发布；
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