> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油市场总结（2025年4月7日） ## 核心内容 2025年4月7日的市场分析指出，油脂板块整体呈现高位震荡态势。主要受中东局势影响，油价维持高位，提振了生物柴油（生柴）需求。印尼计划在2026年下半年重启B50生物柴油政策，美国生柴政策利多预期也已落地，对市场形成支撑。然而，4月马棕油将进入增产季，产量增加可能对价格形成压制。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **BMD马棕油主连**：上周上涨208点，收于4838林吉特/吨，涨幅4.49%。 - **棕榈油05合约**：上涨170点，收于9938元/吨，涨幅1.74%。 - **豆油05合约**：微涨6点，收于8694元/吨，涨幅0.07%。 - **菜油05合约**：下跌112点，收于9765元/吨，跌幅1.13%。 - **CBOT豆油主连**：上涨1.78美分，收于69美分/磅，涨幅2.65%。 - **ICE油菜籽**：下跌7点，收于727.1加元/吨，跌幅0.95%。 ### 市场分析 - **宏观因素**：美伊最终期限临近，中东冲突有升级预期，油价高位震荡，关注冲突进展。美国3月支付价格指数飙升，显示通胀压力，但就业数据疲软。 - **基本面因素**： - 马棕油3月出口需求改善明显，去库节奏加快。 - 马棕油3月产量环比增加5.27%，其中沙巴和沙捞越增产显著。 - 马棕油3月出口量环比增长44.3%-56.7%，显示强劲需求。 - 印尼计划从7月1日起将棕榈油基生物柴油强制掺混比例提高至B50，预计2026年下半年生物柴油原料需求增加200万吨。 - 印尼4月原棕榈油参考价格为每公吨989.63美元，出口税提高至每吨148美元。 ### 库存与成交 - **全国重点地区三大油脂库存**：截至2026年3月27日当周，库存为193.10万吨，较上周减少1.89万吨，较去年同期减少5.45万吨。 - **豆油库存**：84.06万吨，较上周减少2.01万吨，较去年同期增加0.15万吨。 - **棕榈油库存**：79.24万吨，较上周减少1.58万吨，较去年同期增加42.37万吨。 - **菜油库存**：29.8万吨，较上周增加1.70万吨，较去年同期减少47.97万吨。 - **周度成交**：豆油周度日均成交19060吨，较前一周下降；棕榈油周度日均成交40吨，较前一周大幅下降。 ## 关键信息 - **中东局势**：冲突升级预期支撑油价，间接利好油脂生柴需求。 - **印尼B50政策**：计划于2026年下半年重启，提升棕榈油基生物柴油需求。 - **马棕油产量与出口**：3月产量环比增长5.27%，出口量增长显著，有助于去库存。 - **库存变化**：棕榈油库存同比增加，但周度库存下降，显示去库趋势。 - **价格与成本**：印尼4月原棕榈油参考价格提高，出口税上调，影响市场供需关系。 ## 风险因素 - **地缘政治冲突**：中东局势可能影响全球能源供应和油价。 - **MPOB报告**：马来西亚棕榈油协会报告可能带来市场波动。 - **生柴政策变化**：政策调整可能对油脂需求产生重大影响。 ## 行业要闻 1. **印尼节能措施**：因中东局势动荡，印尼推出居家办公等节能措施，以增强经济韧性。 2. **泰国B20柴油**：泰国启动B20柴油销售，通过掺混20%棕榈油基生物柴油，降低工业运输成本，支持国内棕榈油价格。 ## 相关图表 - 图表1：马棕油主力合约走势 - 图表2：美豆油主力合约走势 - 图表3：三大油脂期货价格指数走势 - 图表4：棕榈油现货价格走势 - 图表5：豆油现货价格走势 - 图表6：菜油现货价格走势 - 图表7：棕榈油现期差 - 图表8：豆油现期差 - 图表9：豆棕YP05价差走势 - 图表10：菜棕0I-P05价差走势 - 图表11：棕榈油近月进口利润 - 图表12：马来西亚棕榈油月度产量 - 图表13：马来西亚棕榈油月度出口量 - 图表14：马来西亚棕榈油月度库存 - 图表15：马来西亚棕榈油CNF价格走势 - 图表16：印尼棕榈油月度产量 - 图表17：印尼棕榈油月度出口量 - 图表18：印尼棕榈油月度库存 - 图表19：国内三大油脂商业库存 - 图表20：棕榈油商业库存 - 图表21：豆油商业库存 - 图表22：菜油商业库存 ## 投资咨询业务信息 - **投资咨询业务资格**：沪证监许可【2015】84号 - **分析师团队**： - 李婷（从业资格号：F0297587，投资咨询号：Z0011509） - 黄蕾（从业资格号：F0307990，投资咨询号：Z0011692） - 高慧（从业资格号：F03099478，投资咨询号：Z0017785） - 王工建（从业资格号：F3084165，投资咨询号：Z0016301） - 赵凯熙（从业资格号：F03112296，投资咨询号：Z0021040） - 何天（从业资格号：F03120615，投资咨询号：Z0022965） - 赵奕（从业资格号：F03153902，投资咨询号：Z0023788） ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999（总机），传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。