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棕榈油市场总结（2025年4月7日）

核心内容

2025年4月7日的市场分析指出，油脂板块整体呈现高位震荡态势。主要受中东局势影响，油价维持高位，提振了生物柴油（生柴）需求。印尼计划在2026年下半年重启B50生物柴油政策，美国生柴政策利多预期也已落地，对市场形成支撑。然而，4月马棕油将进入增产季，产量增加可能对价格形成压制。

主要观点

价格走势

• BMD马棕油主连：上周上涨208点，收于4838林吉特/吨，涨幅4.49%。
• 棕榈油05合约：上涨170点，收于9938元/吨，涨幅1.74%。
• 豆油05合约：微涨6点，收于8694元/吨，涨幅0.07%。
• 菜油05合约：下跌112点，收于9765元/吨，跌幅1.13%。
• CBOT豆油主连：上涨1.78美分，收于69美分/磅，涨幅2.65%。
• ICE油菜籽：下跌7点，收于727.1加元/吨，跌幅0.95%。

市场分析

• 宏观因素：美伊最终期限临近，中东冲突有升级预期，油价高位震荡，关注冲突进展。美国3月支付价格指数飙升，显示通胀压力，但就业数据疲软。
• 基本面因素：
  • 马棕油3月出口需求改善明显，去库节奏加快。
  • 马棕油3月产量环比增加5.27%，其中沙巴和沙捞越增产显著。
  • 马棕油3月出口量环比增长44.3%-56.7%，显示强劲需求。
  • 印尼计划从7月1日起将棕榈油基生物柴油强制掺混比例提高至B50，预计2026年下半年生物柴油原料需求增加200万吨。
  • 印尼4月原棕榈油参考价格为每公吨989.63美元，出口税提高至每吨148美元。

库存与成交

• 全国重点地区三大油脂库存：截至2026年3月27日当周，库存为193.10万吨，较上周减少1.89万吨，较去年同期减少5.45万吨。
• 豆油库存：84.06万吨，较上周减少2.01万吨，较去年同期增加0.15万吨。
• 棕榈油库存：79.24万吨，较上周减少1.58万吨，较去年同期增加42.37万吨。
• 菜油库存：29.8万吨，较上周增加1.70万吨，较去年同期减少47.97万吨。
• 周度成交：豆油周度日均成交19060吨，较前一周下降；棕榈油周度日均成交40吨，较前一周大幅下降。

关键信息

• 中东局势：冲突升级预期支撑油价，间接利好油脂生柴需求。
• 印尼B50政策：计划于2026年下半年重启，提升棕榈油基生物柴油需求。
• 马棕油产量与出口：3月产量环比增长5.27%，出口量增长显著，有助于去库存。
• 库存变化：棕榈油库存同比增加，但周度库存下降，显示去库趋势。
• 价格与成本：印尼4月原棕榈油参考价格提高，出口税上调，影响市场供需关系。

风险因素

• 地缘政治冲突：中东局势可能影响全球能源供应和油价。
• MPOB报告：马来西亚棕榈油协会报告可能带来市场波动。
• 生柴政策变化：政策调整可能对油脂需求产生重大影响。

行业要闻

1. 印尼节能措施：因中东局势动荡，印尼推出居家办公等节能措施，以增强经济韧性。
2. 泰国B20柴油：泰国启动B20柴油销售，通过掺混20%棕榈油基生物柴油，降低工业运输成本，支持国内棕榈油价格。

相关图表

• 图表1：马棕油主力合约走势
• 图表2：美豆油主力合约走势
• 图表3：三大油脂期货价格指数走势
• 图表4：棕榈油现货价格走势
• 图表5：豆油现货价格走势
• 图表6：菜油现货价格走势
• 图表7：棕榈油现期差
• 图表8：豆油现期差
• 图表9：豆棕YP05价差走势
• 图表10：菜棕0I-P05价差走势
• 图表11：棕榈油近月进口利润
• 图表12：马来西亚棕榈油月度产量
• 图表13：马来西亚棕榈油月度出口量
• 图表14：马来西亚棕榈油月度库存
• 图表15：马来西亚棕榈油CNF价格走势
• 图表16：印尼棕榈油月度产量
• 图表17：印尼棕榈油月度出口量
• 图表18：印尼棕榈油月度库存
• 图表19：国内三大油脂商业库存
• 图表20：棕榈油商业库存
• 图表21：豆油商业库存
• 图表22：菜油商业库存

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