> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油市场分析总结（2026年4月8日） ## 核心内容 2026年4月8日的市场分析指出，棕榈油价格在近期经历了回落调整。这一调整主要受到美伊停火影响，导致油价从高位大幅回落，同时，地缘政治局势的后续发展成为关注重点。此外，生物柴油需求的支撑因素也在逐步显现，特别是印尼政府计划在下半年重启B50生柴政策，预计将增加棕榈油需求100-150万吨。美国生柴政策也有所调整，对美豆油需求形成强支撑。 ## 主要观点 ### 1. 油价与生物柴油需求 - **美伊停火**：两周的停火导致油价高位回落，短期油价难以回到战前水平，整体处于相对高位震荡。 - **印尼B50政策**：由于高油价推动，印尼政府计划重启B50生柴政策，预计会带来额外的棕榈油需求。 - **美国生柴政策**：2026年美国生物柴油掺混目标为54亿加仑，比2025年增长超过60%。小型炼油厂豁免量的70%将重新分配给大型炼油厂，同时短期进口原料政策放宽，对美豆油需求形成强支撑。 ### 2. 市场走势与供需变化 - **内盘油脂走势**：3月份以来，油脂板块先大幅上涨后高位震荡。棕榈油05合约上涨12.37%，豆油05合约上涨5.37%，菜油05合约上涨7.61%。 - **外盘走势**：BMD马棕油主连上涨18.76%，CBOT美豆油主连上涨11.66%，ICE油菜籽活跃合约上涨6.42%。 - **现货价格**：广东广州棕榈油（24度）上涨13.10%，山东日照一级豆油上涨4.79%，江苏张家港进口三级菜油上涨4.41%。 - **库存变化**：3月底马来西亚棕榈油库存预计环比下降19.2%至218万吨，出口需求改善明显，产量处于淡季，去库节奏将加快。印度3月份需求转淡，棕榈油进口量环比下滑，但随着产地进入产量旺季，进口刚性需求仍存在。中国1-2月份棕榈油进口量同比增加30万吨，当前处于需求淡季，成交清淡，油厂库存小幅下滑，但处于同期高位。 ### 3. 基本面支撑 - **马来西亚**：3月棕榈油产量环比增加5.27%，出口量环比增加44.3%-56.7%，预计月底库存大幅去库，对价格形成支撑。 - **印度**：植物油进口量持续增长，棕榈油进口量环比增加8万吨，豆油进口量同比减少29万吨，葵花籽油进口量同比减少24万吨。 - **中国**：棕榈油、菜籽油和葵花籽油进口量均有所增加，特别是棕榈油进口量同比增加30万吨，1-2月份合计进口量52万吨，达到同期高位。 ## 关键信息 - **地缘政治**：美伊停火导致油价回落，短期难以回到战前水平，关注后续谈判进展。 - **政策影响**：印尼B50政策重启，将增加棕榈油需求；美国生柴政策调整，对美豆油需求形成支撑。 - **市场预期**：3月底马来西亚棕榈油库存大幅下降，4月份进入产量旺季，供应趋于宽松，限制价格上行空间。 - **价格差**：POGO价差转负，生物柴油在无补贴情况下有正利润，若油价持续高位，将催化印尼B50政策推进。 - **库存数据**：截至2026年3月27日当周，全国重点地区三大油脂库存为193.10万吨，较上周减少1.89万吨，较去年同期减少5.45万吨。 ## 风险因素 - 地缘冲突 - 生柴政策变动 - MPOB报告发布影响 ## 机构信息 - **李婷**：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - **高慧**：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - **王工建**：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040 - **何天**：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - **赵奕**：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 ## 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 ## 后市展望 预计4月份棕榈油将回落调整运行为主，市场关注MPOB报告发布及印尼B50政策的进展。同时，油价的走势和生物柴油需求将对棕榈油市场产生重要影响。 ## 图表目录 - 图表1：棕榈油现货价格走势 - 图表2：豆油现货价格走势 - 图表3：菜油现货价格走势 - 图表4：现期差（活跃）：棕榈油 - 图表5：现期差（活跃）：豆油 - 图表6：现期差（活跃）：菜油 - 图表7：马棕油主连价格走势 - 图表8：美豆油主连价格走势 - 图表9：国内三大油脂期货指数走势 - 图表10：棕榈油盘面进口利润走势 - 图表11：2026年2月MPOB报告（万吨） - 图表12：马来西亚棕榈油月度产量 - 图表13：马来西亚棕榈油月度出口量 - 图表14：马来西亚棕榈油月度期末库存 - 图表15：马来西亚棕榈油到岸价 - 图表16：马来西亚船运机构高频出口数据 - 图表17：印尼棕榈油月度产量 - 图表18：印尼棕榈油月度出口 - 图表19：印尼棕榈油月度库存 - 图表20：印尼棕榈油月度消费量 - 图表21：印度植物油月度进口 - 图表22：印度棕榈油月度进口 - 图表23：印度豆油月度进口 - 图表24：印度葵花籽油月度进口 - 图表25：中国棕榈油月度进口量 - 图表26：中国菜籽油月度进口量 - 图表27：中国三大油脂月度进口量 - 图表28：中国葵花籽油月度进口量 - 图表29：全国重点地区三大油脂商业库存 - 图表30：全国重点地区棕榈油商业库存 - 图表31：全国重点地区豆油商业库存 - 图表32：全国重点地区菜油商业库存 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。