20180717-长城证券-食品饮料6月社消数据点评_增速回暖打消疑虑_消费环境趋势向好_3页_824kb

文档总结

核心内容

本报告是长城证券于2018年07月17日发布的食品饮料行业分析，主要分析了6月社会消费品零售总额数据，并结合行业趋势与重点公司表现，给出投资建议。

主要观点

1. 消费数据回暖

   • 2018年6月社消总额增速升至9.0%，显示出消费回暖趋势。
   • 尽管受到汽车消费低迷（6月增速2.7%）影响，但粮油、食品类（13.0%）和烟酒类（11.4%）消费增速显著提升，达到年内高点。
   • 餐饮与限额以上餐饮增速也出现大幅回升，分别为10.1%和7.8%。

2. 消费环境向好

   • 5月消费者信心、满意、预期三大指数均处于较高水平，反映出消费环境整体向好。
   • 剔除端午节因素后，5-6月数据基本稳定，显示食品饮料消费受经济影响较小。

3. 行业景气度提升

   • 奶业振兴政策出台，推动行业景气度上行，国产奶粉迎来发展机遇。
   • 白酒行业即将进入中秋国庆备货阶段，淡季控量挺价策略有效，高端白酒批价稳中略升，市场对旺季表现持乐观态度。

4. 投资建议

   • 建议把握中报行情，重点布局业绩表现良好的龙头公司，如贵州茅台、伊利股份、中炬高新、桃李面包等。
   • 食品饮料板块估值已处于较低水平，具备较好的投资价值。

关键信息

• 投资评级：推荐（维持）

• 分析师：张宇光，执业证书编号：S1070518060003

• 联系人：黄瑞云、王语嫣

• 重点推荐公司盈利预测：

  股票名称	13E EPS	14E EPS	13E PE	14E PE
  贵州茅台	30.6	37.5	24	20
  伊利股份	1.19	1.43	24	20
  中炬高新	0.85	0.96	35	31
  桃李面包	1.4	1.76	42	34

• 风险提示：原材料价格波动、食品安全问题。

行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

公司评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

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