20221031-德邦证券-健麾信息-605186.SH-医疗新基建持续助力_业绩稳健增长_3页_818kb

报告摘要

健麾信息（605186.SH）是一家专注于医疗新基建及药品智能化管理的公司，当前股价为36.69元，属于机械设备/专用设备行业。德邦证券分析师陈铁林与张俊对该股给出了“买入”评级，认为其在医疗新基建背景下具有良好的发展前景。

业绩表现：公司2022年三季报显示，营业收入为2.8亿元，同比减少3.4%；归母净利润为8566.1万元，同比增长10.1%；扣非净利润为8016.9万元，同比增长10.7%。其中，第三季度单季度营业收入1.1亿元，同比减少14.9%，但归母净利润同比增长20.2%，显示业绩增长稳定。
费用控制：2022年前三季度销售费用同比增长18.4%，费用率上升1.1pct；研发费用同比增长5.8%，费用率上升0.5pct，表明公司在拓展市场的同时，持续加大研发投入。
合同负债增长：截至9月30日，公司合同负债达7564.6万元，较2022年半年度增长明显，预示第四季度业绩有望改善。
业务布局：公司积极布局医疗新基建市场，通过与钟祥市人民政府签订6900万元采购合同，推动医药物流数智化升级。同时，公司拓展“To-G”批量模式，并与多家医药零售企业达成战略合作，提升品牌影响力。
财务预测：预计公司2022-2024年利润分别为1.9/2.5/3.3亿元，对应当前市值PE为26/20/15倍，显示出估值逐步下降的趋势，但盈利增长预期良好。
估值指标：2022年P/E为26.11倍，P/B为4.62倍，P/S为9.02倍，EV/EBITDA为17.75倍，估值指标整体呈现下降趋势，但公司盈利能力和增长潜力仍较强。

指标	2021	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	490	553	738	976
净利润（百万元）	118	191	252	330
每股收益（元）	0.86	1.41	1.86	2.42
毛利率（%）	42.3%	58.3%	58.5%	58.7%
净利润率（%）	26.0%	38.4%	38.1%	37.7%
净资产收益率（%）	13.0%	17.7%	18.9%	19.8%

指标	2021	2022E	2023E	2024E
经营活动现金流（百万元）	54	263	71	414
投资活动现金流（百万元）	-108	-1	-1	-1
融资活动现金流（百万元）	-37	-12	0	0
现金净流量（百万元）	-91	250	69	412

分析师认为，公司把握医疗新基建带来的行业扩容机遇，业务布局广泛，盈利能力和增长潜力良好。随着合同负债增长，公司未来业绩有望进一步改善，建议投资者关注其在医疗智能化管理领域的持续发展。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上
- 中性：预期行业整体回报介于-10%与10%之间
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下