20230504-德邦证券-健麾信息-605186.SH-疫情下短期业绩承压_新业务有望突破_4页_851kb

健麾信息605186SH报告总结

关键数据摘要

• 2022年业绩: 实现营业收入322亿元，同比下降34.2%；归属母公司净利润11.6亿元，同比下降16.5%；扣除非经常性损益净利润97亿元，同比下降103.1%。主要因素为外部因素影响下的供应链变化、技术服务和运输受阻，导致费用率上升（销售费用率增加3.24pct至75.2%，管理费用率增加1.42pct至58.1%，研发费用率增加2.21pct至69.5%）。核心业务如智慧药房增长38.3%，但智能药品耗材管理收入下降95.47%。
• 2023Q1业绩: 实现营业收入6.1亿元，同比增长35.03%；归属母公司净利润0.994亿元，同比增长40.98%；扣除非经常性损益净利润0.892亿元，同比增长27.14%。疫情后业绩恢复强劲，合同负债增加显示客户拓展加速。
• 财务预测: 预计2023-2025年营业收入分别为60亿元、76亿元、95亿元，同比增长率85.0%、26.6%、25.5%；净利润分别为21亿元、26亿元、33亿元，同比增长率771%、289%、250%。

主要分析要点

• 业绩波动原因: 2022年受外部因素短期影响，但2023Q1显示出良好弹性，疫情放开后需求回升。公司积极把握医疗新基建机会，通过智慧药房、智能化静配中心等业务驱动增长。
• 新业务拓展: 公司与地方政府合作推进医疗项目，如在钟祥市部署智能微药房建设和智慧医联体；同时布局国际市场，与沙特企业合资推广数字化医疗产品。
• 风险提示: 风险包括行业发展不及预期、市场竞争加剧、客户和供应商高集中度等。

结论与估值

• 公司估值建议“买入”，维持评级。预计未来增长得益于新业务布局，潜在机会包括医保结算、手术室自动化等领域。