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2023年一季度ABS市场运行报告总结

一、一级市场运行情况

尽管受行业周期、季节性及资产投放放缓影响，2023年一季度ABS发行规模同比下降13.04%，但企业ABS仍保持增长（上升14.27%）。其中信用ABS、ABN和企业ABS占比分别为21.56%、16.73%和61.71%。热门资产方面，车贷ABS占比最高（61.71%），不良贷款ABS单数增长显著；基础资产类型进一步丰富。

二、证券特点

1. 期限结构

ABS期限集中于3年以内，占比超84.89%。ABN市场短期化趋势显著，1年内ABS占比高达75.12%。信用等级方面，AAA及AA+证券为主（占比91%），夹层证券信用等级分布广泛。

2. 利率分析

利率整体环比上升，固定利率产品为主（占比96%）。AA+优先级证券利率上升幅度最大，尤其是4-5年期产品。

3. 利差特点

信贷ABS利差集中且偏低，多数为负利差；企业ABS和ABN利差集中于20-40bps之间。

三、存续证券表现

一季度ABS市场未出现违约，但部分证券进行级别调整，上调原因主要为资产去杠杆或增信增强。存续项目规模环比下降，存续期限与基础资产密切关联。

四、二级市场交易情况

1. 成交规模同比下降

一季度成交总规模环比下降26.76%，同比增长15.07%。信贷ABS、ABN和企业ABS成交占比分别为19.5%、34.5%和46.0%。

2. 二级市场成交活跃的资产类型

车贷ABS在信贷ABS市场中成交占比最高；ABN市场中并表类资产、应收账款及供应链ABS为主；企业ABS市场中应收账款、CMBS及类REITs成交活跃。

五、监管动态

1. 鼓励盘活存量资产

国务院及交易所文件鼓励通过ABS方式盘活存量资产，推动创新产品发行。

2. 规范资产证券化业务规则

上交所、深交所和交易商协会优化ABS准入标准，明确信息披露要求，拓宽市场参与主体，促进产品创新。