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旅游景区精选报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年旅游景区的发展趋势，重点从需求端和供给端两个角度出发，探讨了旅游行业在消费升级背景下的增长潜力，以及不同类型景区的盈利能力和市场表现。同时，报告还介绍了部分新三板挂牌景区企业的运营情况和投资价值。

主要观点

需求端分析

1. 消费升级推动行业增长
   旅游总收入占GDP比重持续上升，旅游消费意愿保持高位，旅游形态由观光游向休闲度假游转变，亲子游和周边游成为市场热点。

2. 景区差异化刺激消费需求
   景区风景优美、独特是游客选择的重要因素。具备独特地理资质、主打休闲度假概念、锁定主题文化的景区更受青睐。

3. 景区类型与客流量关系

   • 拥有独特地理资质、风景优美的景区（如龙岗股份的“萤火虫洞”）具备高客流量潜力。
   • 打造休闲度假概念的景区（如灵山股份、恐龙园）在区域优势和游客体验方面表现突出。
   • 主题文化景区（如清园股份的“清明上河园”）通过文化还原和互动体验吸引游客。

4. 推荐关注高景气度景区
   清园股份、成都文旅、西域旅游、龙冈旅游、陕西旅游等公司因其独特的资源属性和高盈利潜力被重点推荐。

关键信息

供给端分析

1. 景区数量与增长

   • 截至2015年底，全国景区总数超过7000家，其中5A级景区213家，华东地区占比最高（33.2%）。
   • 主题乐园增长迅速，2012-2013年新开业14家，2014年25家，预计2020年将达64家。

2. 景区资源属性影响盈利

   • 民营景区盈利能力呈现两级分化，国有企业盈利相对稳定。
   • 自然景区受季节影响较大，而休闲景区受季节影响较小，具备更稳定的盈利能力。

3. PPP模式推动景区建设

   • 政府推动旅游市场向社会资本开放，PPP模式成为景区开发的重要手段。
   • 2016年PPP项目投资数目和金额快速增长，民间资本进入景区建设加速。

优质新三板景区公司介绍

1. 华强方特 (834793.OC)

• 公司背景：成立于2006年，是国内知名的文化科技主题公园企业。
• 业务板块：文化内容产品及服务、文化科技主题公园。
• 景区特色：拥有“方特欢乐世界”、“方特梦幻王国”等品牌，已拓展至国内外。
• 财务表现：2015年营业收入28.04亿元，净利润6.64亿元，毛利率75%以上。
• 客户结构：以散客为主，客户分散，无单一客户依赖。
• 发展策略：注重产品创新和品牌推广，提升游客体验。

2. 清园股份 (836986.OC)

• 公司背景：位于河南开封，以《清明上河图》为蓝本，还原宋代文化。
• 景区特色：包含迎宾广场、南苑、北苑三大区域，提供沉浸式体验。
• 财务表现：2015年营业收入2.58亿元，净利润1.10亿元，毛利率72.61%。
• 客户结构：散客占比高，旅行社为主要渠道之一。
• 盈利亮点：净利润增长显著，达62%。

3. 成都文旅 (834833.OC)

• 公司背景：成立于2012年，为成都文化旅游集团子公司。
• 景区特色：西岭雪山景区为AAAA级，提供索道、酒店、滑雪等综合服务。
• 财务表现：2015年营业收入1.47亿元，净利润5148.09万元，毛利率58.37%。
• 客户结构：散客为主，旅行社贡献部分收入。
• 发展策略：开发夏季旅游产品，实现“冬夏平衡”。

4. 西域旅游 (832461.OC)

• 公司背景：成立于2001年，主打新疆天山天池和古海温泉。
• 景区特色：天山天池为5A级，古海温泉为3A级，具有独特自然景观。
• 财务表现：2015年营业收入1.74亿元，净利润3170.22万元，毛利率47.85%。
• 客户结构：旅行社为主要销售渠道，客户相对分散。
• 发展策略：拓展综合旅游服务，提升游客体验。

5. 龙冈旅游 (870257.OC)

• 公司背景：成立于2004年，以开发地下大峡谷和萤火虫水洞为主。
• 景区特色：山东地下大峡谷、萤火虫水洞等景区游客量高，成为旅游热点。
• 财务表现：2015年营业收入14.52万元，净利润6301万元。
• 客户结构：以散客为主，旅行社贡献部分收入。
• 发展策略：通过多种渠道拓展客源，提升游客满意度。

风险提示

• 出境游替代效应可能影响国内景区客流量。
• 游客出游意愿下降可能对行业造成冲击。

结论

整体来看，随着人均GDP提升和消费升级，旅游行业持续增长，尤其是具备独特资源、休闲度假概念和主题文化特色的景区更具发展潜力。新三板挂牌景区公司因其灵活性和创新性，成为投资关注的重点。然而，需警惕出境游对国内市场的影响及整体旅游需求的波动。