20240419-财通证券-德赛西威-002920.SZ-一季度收入超预期_费用端呈现规模效应_3页_441kb

德赛西威公司2024年一季度业绩点评总结

德赛西威在2024年一季度报告中，营业收入和净利润实现超预期增长，同比增幅分别达4178%和1641%，但毛利率同比下降超17个百分点，主要由于智能驾驶产品贡献度提升，单件价值提升但毛利率较低。公司各项费用率同步优化，呈现规模效益，研发投入得到控制，资产减值损失有所计提。分析师维持“增持”评级，预计2024至2026年营业收入与净利润均呈稳定增长趋势，当前PE估值约32x。风险关注汽车智能化渗透不及预期、原材料供应、需求萎缩及宏观经济影响。

分析师评级： 增持
核心观点：

• 业绩超预期，智能化推动单车价值提升。
• 毛利率短期承压，伴随产品结构优化。
• 费用率下降显著，研发投入体现规模效应。
• 中长期成长明确，国际化布局加速。