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文档总结

核心内容

该文档主要提供了菲律宾股市和相关行业（如矿业、公用事业、银行、房地产和消费品）的市场动态、公司业绩和分析师观点。重点分析了Semirara Mining Corp (SCC)的财务表现和前景，并提及其他行业如港口、电力、房地产和汽车销售的变化情况。

主要观点

1. 市场指标

• PSEi指数：9月11日为6,214.90，较前一时期上涨2.06%。
• 交易量（Turnover）：9,223.22 PHPm，较前一时期上涨3.02%。
• PLDT ADR（美元）：66.61 USD，下跌0.10%。
• PLDT ADR（菲律宾比索）：2,946.83 PHP，下跌0.10%。
• 平均银行间利率（Ave interbank rate）：2.03%，上涨1.56 bps。
• 菲律宾比索兑美元汇率（PHP/USD rate）：43.79，上涨0.31%。

2. 矿业动态

• Semirara Mining Corp (SCC)：
  • 评级上调：从HOLD上调至BUY，预计12个月目标价为PHP274/sh，有13.7%的上涨空间。
  • 2Q13业绩：净利润达到PHP2.91b，同比增长57%，环比增长194%。
  • 煤炭业务：从1Q13的亏损PHP130m反弹至净盈利PHP556m，剥离比率从18.79降至9.10。
  • 电力业务：SEM-Calaca Power Corp贡献了PHP2.02b的利润，同比增长78%，主要受益于成本下降。
  • 预测调整：2013年和2014年净利润预测分别上调26%和19%，但目标价保持不变，因考虑了更高的净现值折扣。

3. 港口

• ICT（International Container Terminal Services Inc）：
  • 债务互换：将USD450m的2020年到期债券，以固定利率7.375%进行无条件担保，将置换为2025年到期的USD207.5m债券，利率为5.875%。
  • 预计年节省成本至少USD3m，债务占负债比例仍为57%。

4. 公用事业

• EDC（Energy Development Corp）：
  • BacMan Unit 1停机：计划停机12天进行检查和维护。
  • 特别现金股息：宣布每股PHP0.08的特别现金股息，使年度股息总额达到PHP0.16/sh，高于去年的PHP0.14/sh。
  • 辅助服务费用：8月辅助服务费用同比增长2%，环比增长42%，这是自12个月以来首次出现同比增长。

5. 房地产

• VLL（Vista Land and Lifescapes Inc）：
  • Manuel Villar Jr重新担任董事长：公司宣布其创始人重新当选为董事长和董事。
  • 现金股息：宣布每股PHP0.102的现金股息，相当于公司2012年净利润的20%。

6. 银行业

• 房地产贷款占比：截至2013年3月，菲律宾银行业房地产贷款占总贷款的21.4%，比2012年12月增加2.5%。
• 房地产贷款（REL）：占房地产敞口的85%，同比增长1.7%。
• 房地产证券投资：同比增长7.3%，达到PHP127.1b。
• 不良贷款率（NPL）：截至2013年3月为4%，高于12月的3.7%。
• 资本充足率：即使假设50%的房地产贷款减值，资本仍充足且高于最低要求10%。

关键信息

1. Semirara Mining Corp (SCC)

• 2Q13净利润为PHP2.91b，同比增长57%，环比增长194%。
• 煤炭业务从亏损到盈利，主要受益于剥离比率下降。
• 电力业务表现强劲，受益于成本下降，电力收入增长11%，毛利增长58%。
• 2013年和2014年净利润预测上调，但目标价未变，因考虑了净现值折扣。

2. 市场动态

• 汽车销售：8月同比增长21%，达到13,700辆，尽管是传统淡季。
• 电力辅助服务费用：8月增长2%，这是自12个月以来首次增长。
• 房地产敞口：3月达到PHP842.6b，占总贷款的21.4%。

3. 其他行业

• 矿业会议：行业情绪因财政制度调整而有所转变，预计未来将有法律行动。
• 镍亚洲（NIKL）：Taganito HPAL工厂已于9月4日开业。
• Atlas Consolidated Mining and Development Corp：产能扩张将在10月底完成。

重要日期

• 9月12日：Filsyn Corporation
• 9月14日：Waterfront Philippines, Incorporated
• 9月17日：Alliance Global Inc.
• 9月19日：Mineralales Industrias Corporation
• 9月20日：Dizon Copper-Silver Mines, Inc.
• 9月25日：Maybank ATR Kim Eng Financial Corporation
• 9月26日：Manila Broadcasting Company

附图与表格

• 图1：房地产敞口变化，显示2013年3月与2012年12月对比。
• 图2：SCC的预测调整，显示2013年和2014年的收入、成本、毛利和净利润变化。
• 图3：SCC的净现值（NAV）估计，包括矿业、电力和总值。
• 图4：SCC的中期财务亮点，对比2Q13与2Q12的财务表现。
• 图5：股票表现和估值表，显示不同公司的财务指标、目标价、收益率等。

总结

文档提供了菲律宾股市和相关行业（如矿业、公用事业、银行和房地产）的详细分析，重点在于Semirara Mining Corp (SCC)的业绩提升和行业前景改善。同时，涵盖了其他行业的重要动态，如港口、房地产贷款、汽车销售等。整体上，市场情绪有所改善，部分公司表现优于预期，而行业政策和法律变化可能对矿业产生长期影响。