20241230-光大期货-股指期货策略月报_22页_1mb

光大证券股指期货策略月报总结（2025年1月）

本报告分析了2023-2024年A股市场表现及股指期货策略。报告指出，2023-2024年12月A股高位震荡，Wind全A周度上涨0.38%，大小盘指数分化，受政策预期回落影响，小盘指数流动性减弱，表现弱于大盘。具体指数中，中证1000下跌0.28%，中证500上涨0.81%，沪深300上涨1.65%，上证50上涨2.92%。

政策方面，12月政治局会议重申适度宽松的货币政策，中央经济工作会议强调积极财政政策和宽松货币政策，提振了市场预期。财政和货币“组合拳”将进一步观察其规模和落地效果。

流动性方面，融资余额12月净流入366亿元，但自12月中旬起高位震荡。隐含波动率回落，表明市场预期回归理性。上市公司盈利能力仍处于偏低水平，ROE连续多个季度下降，需时间反弹。

股指期货部分，基差贴水年化中枢在各指数间不同：中证1000贴水5%-10%，中证500贴水约5%，沪深300贴水1%附近，上证50贴水-1%附近。Alpha收益相对较低，过往交易显示滑点影响策略效率。

报告建议关注政策落地和上市公司盈利修复，审慎管理股指期货风险。

字数统计：约500字。