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格林大华国债期货早报总结（20210730）

核心内容概述

本报告为格林大华证券关于2021年7月30日国债期货市场的早报分析，主要围绕当日国债期货走势、市场操作建议及影响因素进行阐述。

国债期货走势分析

主要品种表现

• 10年期国债期货（T2109）：高开后全天横向震荡，截至收盘上涨 0.13%。
• 5年期国债期货（TF2109）：上涨 0.09%。
• 2年期国债期货（TS2109）：上涨 0.03%。

市场环境

• 央行操作：周四央行通过300亿元7天逆回购操作，逆回购到期100亿元，实现净投放200亿元，显示对市场的适度呵护。
• 资金市场利率：短期利率有所回落，DR001加权平均1.62%（前一交易日2.05%），DR007加权平均2.29%（前一交易日2.39%）。
• 国债现券收益率：整体下行，具体如下：
  • 2年期国债收益率：下行1.38个BP至 2.49%。
  • 5年期国债收益率：下行2.46个BP至 2.72%。
  • 10年期国债收益率：下行4.72个BP至 2.88%。

主要观点

短线走势预测

国债期货短线走势预计震荡略暖，主要受央行净投放资金及短期利率回落影响，市场情绪有所改善。

市场情绪分析

市场对政策面的预期较为积极，央行的逆回购操作有效缓解了短期资金紧张状况，推动国债期货价格上涨。

操作建议

• 交易型投资：以观望为主，建议少量仓位进行波段操作，把握短期波动机会。

利多因素

1. 中国经济增长边际放缓：有助于降低市场对通胀的担忧，推动债券需求。
2. 政策施压大宗商品价格：抑制输入性通胀压力，对债券市场形成支撑。

利空因素

1. 大宗商品价格指数高位震荡：可能对通胀预期产生持续压力。
2. 欧美经济持续恢复：推动全球需求增长，增加通胀风险。
3. 通胀高位：可能削弱债券价格表现，压制收益率下行空间。

风险提示

1. 全球疫情变化：可能影响经济复苏节奏，进而影响货币政策走向。
2. 货币政策边际变化：若央行调整流动性投放力度，可能对市场产生较大影响。
3. 信用风险波动：市场信用风险上升可能对债券市场造成压力。
4. 中美关系：若出现紧张局势，可能对市场情绪和资金流动产生扰动。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825