20240630-广州期货-一周集萃-贵金属_美国5月PCE通胀环比如期放缓_贵金属价格周内下跌_21页_2mb

美国经济放缓预期下的贵金属市场分析

原因分析

1. 美国通胀数据放缓
   美国5月PCE通胀环比如期放缓，核心PCE环比增长0.1%，均符合预期；同时CPI同比增速降至3.3%，创近两年新低，通胀压力有所缓解。

2. PMI数据偏暖，经济仍具韧性
   6月Markit制造业及服务业PMI数据均超预期，显示短期经济活动回暖。制造业订单萎缩但就业趋于改善，服务业就业持续收缩但仍维持扩张。

3. 非农数据支撑劳动力市场
   5月新增就业超预期，失业率上升幅度有限，反映劳动力市场韧性，但劳动参与率小幅下滑。

市场资金面情况

1. 贵金属ETF持仓变动
   SPDR黄金ETF持仓周内流出288吨，COMEX黄金期货管理基金净多持仓减少；SLV白银ETF持仓周内流入14347吨，显示市场避险需求仍存。

2. 中短线操作建议
   非农数据与降息前景使得金银波动加剧，虽然短期市场预期反复，空头思路略占优，建议短期谨慎观望，中长线侧重黄金的避险价值。📊

美联储态度与背景风险

美联储多名官员表态仍需维持高利率，认为通胀路径不确定，需观察更多经济数据确认美联储货币政策转向时间。

总体结论

虽5月通胀数据放缓，但仍高于政策目标。在经济下行压力背景下，黄金等避险资产的配置价值显现，中长期或存支撑空间，建议投资者适度关注；但需防范短期因政治与市场信心波动带来的交易性风险。