20230422-国盛证券-市场回顾（4月3周）_股价-业绩关联性显著提升_19页_1005kb

A股市场回顾总结（基于2023年4月22日报告）

市场表现回顾

一季度经济数据向好，GDP同比增长4.5%，超市场预期，主要得益于出口、消费和社融的走强，但地产和生产数据偏弱导致经济预期扰动。A股市场本周先扬后抑，沪指回落至3301点，全部A股指数全面下行。上证50和上证指数周度跌幅分别为-0.93%和-1.11%，领涨指数为科创50、传媒和石油石化。

股价-业绩关联性

股价-业绩关联性显著提升，家电板块2023年一季度业绩超出市场预期，本周领涨全A。科技TMT板块继上周波动加大后，本周大幅调整，仅通信行业（算力相关）展现韧性，民族品牌（“中特估”）炒作热度降温。

经济要闻点评

• 央行货币政策会议强调外部增长放缓与国内恢复向好，删除“逆周期调节”表述，MLF利率连续8个月稳定在2.75%。
• 一季度GDP增速4.5%超预期，工业增加值和社融数据强劲，但地产投资低迷（同比下降5.8%）。
• 国家发改委称经济开局良好，提出稳消费政策，包括汽车消费支持。

A股行情分析

A股风格偏向金融稳定和上游资源，大盘股、低市盈率股和绩优股表现占优。领涨行业为家用电器（上涨3.5%）、煤炭（上涨1.3%）和银行（上涨1.1%），领跌行业为电子、社会服务和美容护理。估值跟踪显示A股整体回落，行业估值分化收敛。

全球市场回顾

全球股市多数下跌，A股表现较弱。美股指数小幅收跌，金融、必需消费和可选消费领涨；港股全面下跌，能源业、综合业和金融业相对靠前。商品价格多数下跌，人民币小幅贬值，风险偏好回落。

风险提示

包括海外波动加剧、宏观经济政策超预期变化以及监管政策扰动。

结论

市场短期波动与经济超预期数据并存，建议关注业绩稳健板块和风险溢价变化。