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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2022年3月25日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 政策因素：俄罗斯宣布天然气结算货币转换为本国货币，欧盟拒绝以卢布支付，引发市场对供应紧张的担忧。
• 美联储加息预期：鲍威尔暗示可能单次加息超过25个基点，显示通胀压力紧迫。
• 镍矿供应紧张：菲律宾进入雨季，镍矿价格攀升；印尼镍矿内贸基价大幅上涨；俄镍供应不确定性增加，资金情绪推动镍价上涨。
• 不锈钢基本面：钢厂利润空间良好，仍有排产积极性，不锈钢产量小幅增加；下游企业复工复产，需求逐步恢复；国内库存持续下降。

利空因素：

• 美元指数走强：受美联储加息预期及地缘局势影响，美元指数上升，对大宗商品价格形成压制。
• 全球经济增长放缓：联合国贸发会议将2022年全球经济增长预测下调至2.6%，加剧市场对经济前景的担忧。

3. 市场展望

• 沪镍：预计下周镍价将高位波动，资金情绪明显，基本面仍表现强势。
• 不锈钢：预计不锈钢价格震荡上行，成本端支撑走强，库存去化态势持续。

二、技术与操作建议

1. 沪镍（NI2205）

• 技术面：持仓缩量，多空谨慎。
• 操作建议：建议轻仓持有多单，逢高减仓，止损250000元/吨。

2. 不锈钢（SS2205）

• 技术面：持仓增量，试探22500元/吨关口阻力。
• 操作建议：建议轻仓持有多单，逢高减仓，止损20000元/吨。

三、市场数据补充

• 镍生铁现货价格：山东地区低镍铁价格为5550元/吨，高镍生铁价格为1615元/镍点。
• 国内镍现货价格：沪镍期货价格为264200元/吨，不锈钢期货价格为21110元/吨。
• 镍价基差：截止至3月25日，镍价基差为-2450元/吨。
• 不锈钢基差：截止至3月25日，不锈钢基差为440元/吨。
• 镍矿港口库存：全国主要港口镍矿库存为534.92万吨。
• 镍进口盈亏：截止至3月24日，进口盈利为210000元/吨。
• 不锈钢库存：佛山不锈钢库存为152100吨（较上周减少12000吨）；无锡不锈钢库存为499800吨（较上周减少6900吨）。
• SHF镍库存：截止至3月18日，上海期货交易所镍库存为7509吨。
• LME镍库存与注销仓单：截止至3月23日，LME镍库存为73242吨，注销仓单为17454吨。
• 不锈钢生产利润：截止至3月25日，不锈钢平均生产利润为886元/吨。
• 比价分析：
  • 沪镍与不锈钢主力合约比价为12.52（收盘价计算）。
  • 沪锡与沪镍主力合约比价为1.31（收盘价计算）。

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