20230521-东方证券-金工策略周报_29页_3mb

报告摘要

市场表现：2023年5月21日周报显示各指数全面上涨，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别收涨0.09%、0.17%、0.42%、1.02%。电子和医药生物行业贡献主要涨幅。
股指期货分析：
1. 分红预期：上证50、沪深300等指数预期分红点数分别为7.59、8.61、9.82、6.53点，各合约含分红预期值不同。
2. 基差情况：IF、IH、IC、IM剔除分红后年化基差率分别为3.64%、4.08%、0.69%、-1.07%，IC与IM基差走强明显。
3. 展期收益：推荐多远空近策略，上证50、中证500、中证1000当季/下季展期收益整体正值，对多头有利。
国债期货与债券策略分析：
1. 基差与套利：10年期主力合约基差上行至0.64，净基差0.29，IRR位于高位。
2. 久期轮动：模型预测5月对久期谨慎，持有3-5年通胀债预期收益最佳。
3. 蝶式组合：信号偏多，表示短期或可通过哑铃-子弹组合策略进行机会捕捉。
CTA市场观察：
1. 整体环境：南华综合指数周度涨幅15.9%，黑色板块表现尤为突出。
2. 策略信号：时序动量信号信号偏离，回测表现显示市场部分品种趋势延续性增强。
3. 基本面量化：全品种策略净值震荡上行，不过板块间亏损和盈利分化严重。
多因子模型：
1. 因子表现：近远月价差因子显示尿素、豆粕、铁矿石等略扬，豆二、焦煤略强。五因子模型支持焦煤、豆粕、铁矿等为关注对象。
2. 综合信号：多空信号与净利润方向结合，有助于识别各品种投资机会和风险。