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PTA市场分析总结

核心内容

PTA（精对苯二甲酸）近期市场表现受到供需关系及成本端的影响。由于PTA装置集中检修，叠加下游聚酯工厂维持高开工率，供需边际有所改善。然而，整体供给压力仍较大，市场走势主要由成本端驱动，短期呈现高位震荡态势。

主要观点

• 供需关系：PTA装置检修带来短期供应减少，但聚酯开工负荷维持在较高水平，对PTA需求支撑较强。
• 成本端主导：油价波动对PTA成本端影响显著，成为市场主要驱动因素。
• 操作建议：建议投资者以回调逢低做多为主，避免追高操作。
• 市场不确定性：终端需求存在不确定性，尤其受海外疫情影响，可能对市场走势产生影响。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工负荷高：截至当前，聚酯开工负荷为 92.31%，处于较高水平，表明下游需求强劲。
• 聚酯产能调整：聚酯产能基数调整至 6387.5万吨，显示行业规模持续扩大。
• 装置检修情况：近期多家PTA装置计划检修或意外停车，包括：
  • 扬子石化：35万吨装置计划11月3日检修，65万吨装置5月5日停车；
  • 江阴汉邦：220万吨装置1月6日停车；
  • 上海石化：40万吨装置2月20日意外停车；
  • 华彬石化：140万吨装置计划3月6日检修；
  • 新疆中泰：120万吨装置3月8日进入检修；
  • 四川能投：100万吨装置4月1日停车，5月9-10日重启；
  • 新凤鸣：250万吨装置4月13日停车；
  • 乌鲁木齐石化：7.5万吨装置4月14日停车；
  • 仪征化纤：35万吨装置5月6日停车，计划检修10天；
  • 逸盛宁波：65万吨装置5月9日短停，计划检修2天。

利空因素

• 新装置投产：百宏250万吨、虹港石化250万吨装置已成功实现量产，增加市场供应压力。
• 社会库存较高：PTA社会库存绝对水平偏高，对价格形成下行压力。
• 原料价格影响：5月10日，原料PX CFR中国价格收至 883.67美元/吨，PTA加工利润下滑至 522.02元/吨。
• 织造开工下降：5月8日，织造开工负荷降至 72.35%，周环比下降 0.77%，显示终端需求偏弱。
• 海外疫情风险：海外疫情仍存，对全球需求存在不确定性，可能抑制PTA价格走势。

风险因素

其他信息

• 研究员信息：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询编号：Z0015610

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