20241010-国投证券-金融工程定期报告_上涨三部曲_失效了么_7页_617kb

报告总结

上下文回顾

上期报告回顾了“上涨三部曲”的三个阶段：一致、分歧、再确认，并判断市场可能已进入第二阶段分歧，符合预期。

当期焦点： “上涨三部曲”是否失效

本期核心问题：节后市场调整是上涨的暂停还是衰竭信号？讨论了历史牛市中上涨三部曲的规律是否失效，以及调整后能否再次上攻。

关键分析

• 历史角度：不能仅凭急涨急跌断定上涨结束，过往牛市也出现急跌。
• 当前驱动：上涨由估值修复、政策利好和量能过大驱动，政策因素成为焦点。短期待观察新闻发布会是否超预期。
• 走势分析：当前处于分歧阶段，筹码结构不稳定，需要震荡整理。基于过去10年数据，平均每涨1%需约1万亿成交量，预期未来若成交量维持2-3万亿，或能在2-3周内形成稳定结构。
• 风险提示：依赖政策和基本面支撑；若政策不力或基本面支撑不足，三部曲可能失效。需关注量能变化和不确定因素。

结论

“上涨三部曲”是否延续取决于政策配合和基本面，成功执行的行情或能创新高。