> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃与纯碱市场分析总结 ## 核心观点 ### 玻璃 - **供需格局**：玻璃产量近期有所上升，但整体仍处于低位水平，且当前供需双弱，库存预计维持高位。 - **价格走势**：主流市场玻璃价格持稳运行，华北与华中地区5mm浮法玻璃市场价均为1040元/吨，环比持平。 - **成本与利润**：玻璃成本稳中有降，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本为1350元/吨，以煤炭为燃料的浮法玻璃周均成本为1015元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本为1187元/吨，加权综合成本为1255.97元/吨。玻璃利润涨跌互现，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-132.8元/吨，以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润为-14.88元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为-147.47元/吨。 - **基差与月差**：玻璃09合约基差走强，为-15（环比+3）；9-1合约价差走弱，为-97（环比-2）。 ### 纯碱 - **供需格局**：纯碱产量因碱厂检修而下滑，但新产能释放将增加供应压力。纯碱需求承压，尤其是重碱，轻碱需求较为稳定。 - **价格走势**：轻碱价格持稳运行，重碱价格偏弱运行。青海轻质纯碱市场价为960元/吨，重质纯碱市场价为1135元/吨。 - **成本与利润**：纯碱成本上涨，华北地区重碱氨碱法成本为1370.45元/吨（+0.45），轻碱氨碱法成本为1290.5元/吨（+0.5）；华东地区重碱联碱法成本为1121元/吨（+21.5），轻碱联碱法成本为1041元/吨（+21.5）。纯碱利润下滑，华北地区重碱毛利为300元/吨，轻碱毛利为1100元/吨，华东地区重碱毛利为1700元/吨，轻碱毛利为1700元/吨。 - **库存情况**：纯碱厂家总库存为188.17万吨（+2.53），其中轻碱库存100.94万吨（+5.53），重碱库存87.23万吨（-3）。 ## 主要观点 ### 玻璃 - **需求**：下游深加工订单天数上升，玻璃表需上升，但整体仍处于历年同期低位水平。 - **供应**：新产线点火与冷修预期并存，玻璃产量环比上升，但若现货价格继续下行，将触发更多冷修。 - **库存**：玻璃厂库存以去化为主，但沙河贸易商库存持稳，整体库存预计维持高位。 - **展望**：基本面缺乏明显驱动，需求变化不大，需重点关注供应变化，整体维持震荡思路，玻璃指数运行区间参考1000-1080。 ### 纯碱 - **供应**：碱厂检修开启，产量下滑，但新产能释放将增加供应压力，中长期来看，纯碱供需将进一步宽松。 - **需求**：玻璃产量下滑对重碱需求形成压力，轻碱需求较为稳定。 - **库存**：纯碱库存呈现累库趋势，短期可能受检修影响有所波动，但长期累库趋势难以改变。 - **展望**：纯碱基本面较玻璃更差，建议关注逢高偏空机会，纯碱指数运行区间参考1160-1250。 ## 关键信息 ### 玻璃 - 上周玻璃产量101.27万吨（+0.08），全国浮法玻璃开工率69.58%（+0.14）。 - 下游深加工订单天数8.6天（+0.5），玻璃表需2211.46万重量箱（+406.66）。 - 玻璃厂库存去化，沙河贸易商库存持稳，玻璃厂库存7641.11万重箱（-185.99）。 - 玻璃利润涨跌互现，整体表现不佳。 ### 纯碱 - 上周纯碱产量76.37万吨（-5.55），其中轻碱产量35.6万吨（-3.21），重碱产量40.77万吨（-2.34）。 - 纯碱厂库存188.17万吨（+2.53），轻碱库存100.94万吨（+5.53），重碱库存87.23万吨（-3）。 - 纯碱成本上涨，华东地区重碱联碱法成本1121元/吨（+21.5），轻碱联碱法成本1041元/吨（+21.5）。 ## 关注事件 ### 玻璃 - 玻璃产量变化 - 玻璃厂库存变化 - 玻璃现货价格变化 ### 纯碱 - 碱厂检修情况 - 碱厂库存变化 - 玻璃产量变化