20160810-弘则弥道-移动支付专题研究_移动互联网支付入口争夺战_53页_3mb

弘则弥道（上海）投资咨询有限公司

移动互联网支付入口争夺战专题研究总结

核心观点

• 移动支付的兴起对银联垄断的线下收单市场造成显著冲击，第三方支付平台在线上支付市场占据主导地位。
• 移动支付竞争的核心在于支付场景的推广，互联网企业与终端制造商在推进支付场景方面具有明显优势。
• POS机和指纹支付作为硬件推动的重要方向，可能带来新的增量需求。
• 移动支付带动电子商务快速发展，支付平台和入口的价值逐步显现，支付数据积累为增值服务提供基础。
• NFC技术作为线下支付的重要载体，成为银联与移动运营商争夺支付入口的关键。
• 移动支付产业链中的增值服务（如大数据、营销、财务管理）是未来重要的市场空间。

移动支付市场现状与趋势

电子支付市场格局

• 中国个人消费电子支付比例接近发达国家水平，2013年境内收单业务总量达24万亿元，手续费接近千亿规模。
• 线下收单市场由银联和商业银行主导，线上支付则由第三方支付平台如支付宝、财付通占据。
• 2014年央行放开清算牌照，第三方支付平台通过直连银行实现快速扩张，冲击银联传统收单业务。

移动支付市场爆发

• 2013年移动支付经历爆发式增长，智能手机普及和第三方支付工具（如支付宝、微信）推广是主要推动力。
• 2014年第二季度，移动支付市场交易规模出现下滑，表明市场仍需新的支付场景来巩固。
• 移动支付主要以二维码支付为主，其推广将改变用户支付习惯，推动线上线下支付融合。

移动支付商业模式

主要参与者及优势劣势分析

移动支付生态构建

• 互联网企业如阿里、腾讯通过整合支付、电商、地图、生活服务等形成完整的移动商务生态系统。
• 支付场景的建设是改变用户支付习惯的关键，补贴是获取用户和迁移支付习惯的重要手段。
• 二维码支付因其便捷性和离线支付能力，成为移动支付的重要推广方式。

移动支付产业链投资线索

POS终端市场

• POS机作为线下支付的核心载体，其市场潜力巨大，2014年H1新增联网POS机同比增长148%。
• POS终端市场由百富环球、新大陆、新国都、证通电子等寡头占据，市场集中度高。

二维码支付

• 二维码支付产业链短，便于市场参与者快速推广，成为移动支付的重要入口。
• 二维码识读设备将带来增量市场，公司产品已在税务、彩票等领域获得应用。

NFC支付

• 银联与移动运营商推进NFC支付平台建设，SIM-SWP成为国内主流方案。
• 国内NFC芯片制造仍落后于国际，但芯片国产化趋势明显，相关厂商如同方国芯、大唐电信、国民技术等受益。
• NFC技术具备短距离快速通信特性，适合高安全性支付场景。

指纹识别技术

• 指纹识别技术成为移动支付的重要安全模块，随着普及，成本有望下降。
• 国内指纹识别模块价格在50-75元，规模化应用后可能降至40元。
• 2014年中国智能手机出货量达4.2亿部，指纹识别市场有望快速增长。

移动支付安全与增值服务

• 移动支付系统普遍面临严重的安全风险，如App篡改、数据泄露等。
• 安全支付解决方案需求上升，如飞天诚信、卫士通、兆日科技等公司受益。
• 移动支付积累的用户和交易数据为增值服务（如大数据、征信、营销）提供基础，成为未来盈利增长点。

产业链机会与公司推荐

国内产业链机会

总结

移动支付正在重塑支付市场格局，推动线上线下融合。第三方支付平台凭借便捷的支付方式和丰富的场景推广，逐步取代银联在部分支付领域的主导地位。NFC和二维码作为关键支付技术，分别在安全性和便捷性上占据优势。POS终端和指纹识别作为硬件推动方向，带来新的市场需求。随着移动支付数据的积累，增值服务将成为未来重要的盈利增长点，为相关产业链公司提供发展机遇。