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农林牧渔行业周报：看好生猪养殖板块投资机会

报告摘要：

本周（5月6日-5月12日），沪深300指数上涨1.72%，农林牧渔板块飙升570%，位居市场第一。表现突出的子行业包括：果蔬加工、食品及饲料添加剂、生猪养殖、动物保健、其他农产品加工。

生猪价格与养殖情况：

• 截至5月10日，外三元生猪均价为1485元/公斤（四川）至1575元/公斤（广东），环比涨幅分别为31.3%、0.0%和3.4%；猪肉均价2046元/公斤，环比上涨9.4%；仔猪均价2407元/公斤，涨幅达27.3%；自繁自养利润亏损4397元/头。
• 2024年为自2006年以来首次出现连续4个“亏损底”的周期，且周期磨底趋势逐渐进入尾声。
• 我国生猪产业规模化程度低于美国，未来猪价仍具周期波动特征；且未来猪周期的高点可能高于2018年之前水平。

投资建议：

• 据“亏损期+低PB”策略，圣农发展已进入配置窗口期。
• 鉴于生猪养殖股的运行逻辑框架（猪价与能繁母猪的4象限模型），推荐关注温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股，在第4个“亏损底”期间布局，抓住大周期反转机会。
• 建议投资海大集团（002311 SZ），当前估值处于历史底部，是投机机会。
• 国产宠物食品龙头**乖宝宠物（301498 SZ）**在渠道与品牌效应驱动下有望延续高增长。

风险提示：

• 养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动等风险。

行业数据焦点：
白羽肉鸡价格小幅下跌0.25%，饲料产量同比下降。二季度非洲猪瘟等风险需持续关注。
📑 免责声明： 本报告内容基于市场数据及判断，仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。具体内容请查阅完整报告。