充电桩行业系列报告（1）：国内海外同频共振，政策需求双轮驱动-20230713-安信证券-38页_1mb

充电桩行业系列报告（1）总结

核心内容

充电桩作为新能源汽车补能基础设施，随着新能源汽车的高速渗透而快速发展。充电方式主要包括交流充电和直流充电，其中直流充电具备更快的充电速度和更高的功率，适用于快充需求，而交流充电则适用于慢充场景。充电桩的分类依据充电方式、安装方式、安装地点和充电接口，包括交流桩、直流桩、立式桩、壁挂式桩、公共桩、专用桩、私人桩、一桩一充和一桩多充等。目前市场以一桩一充为主，但一桩多充在大型停车场中具有更高的效率。

主要观点

1. 新能源汽车渗透率提升：

   • 中国新能源汽车销量从2014年的2.18万辆增长至2022年的687.23万辆，年复合增长率高达105.3%。
   • 2022年新能源汽车渗透率达25.6%，较2021年增长12.2个百分点。
   • 2023年1-5月新能源汽车销量达293.84万辆，显示出持续增长趋势。

2. 政策与市场双重驱动：

   • 中国政策密集推动充电基础设施建设，如《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》提出到2030年基本建成高质量充电基础设施体系。
   • 欧美市场因车桩比过高，补能需求缺口大，开始大力规划充电桩建设，如美国五年内拨款近50亿美元建设充电站，欧洲各国也陆续出台充电桩补贴政策。

3. 市场空间广阔：

   • 中国、欧洲、美国公共充电桩销量2023-2030年复合增速分别为34.2%、13.0%、44.2%。
   • 中国公共充电桩保有量从2017年的21.4万台增长至2022年的179.7万台，车桩比从4:1改善至2.5:1，但仍需进一步优化。

关键信息

• 充电桩分类：

  • 按充电方式：交流充电桩、直流充电桩。
  • 按安装方式：立式充电桩、壁挂式充电桩。
  • 按安装地点：公共充电桩、专用充电桩、私人充电桩。
  • 按充电接口：一桩一充、一桩多充。

• 充电模式与连接方式：

  • 充电模式包括模式1、模式2、模式3、模式4。
  • 连接方式包括连接方式A、B、C。
  • 共可组合成6种充电形式，目前以模式3+连接方式C和模式4+连接方式C为主。

• 充电桩产业链结构：

  • 上游：包括充电模块、继电器、接触器、监控计量设备、充电枪、充电线缆、主控制器、通信模块等。
  • 中游：包括交流桩和直流桩制造企业。
  • 下游：包括充电桩运营商和终端用户。

• 市场集中度：

  • 公共充电桩运营市场CR5约70%，但头部集中度逐渐降低。
  • 交流桩技术壁垒较低，竞争激烈，核心竞争力来自渠道布局和品牌力。
  • 直流桩掌握核心技术，具备成本控制和运维优势。

投资建议

• 建议关注充电桩整桩制造商：【香山股份】【盛弘股份】。
• 建议关注充电桩运营商：【特锐德】【万马股份】。
• 建议关注充电桩零部件枪线制造商：【泓淋电力】【沃尔核材】。

风险提示

• 新能源汽车行业发展不及预期。
• 充电桩需求不及预期。
• 政策变化风险。
• 假设条件变化影响测算结果的风险。

政策支持

• 国内政策：

  • 《国务院办公厅关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》：提出到2030年基本建成高质量充电基础设施体系。
  • 《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》：支持农村地区充电桩建设。
  • 地方政策：如福建、重庆、上海、浙江、四川等，均出台了充电桩建设补贴和运营支持政策。

• 国外政策：

  • 美国：拜登政府五年内拨款近50亿美元建设充电站，IRA法案延长税收抵免至2032年。
  • 欧洲：德国计划到2030年建设100万个充电站，荷兰计划满足190万辆电动汽车需求，法国、意大利、西班牙、瑞典、爱尔兰等国家也出台相关补贴和建设目标。

市场前景

• 中国、欧洲、美国市场公共充电桩销量预计持续增长，其中中国增长最快。
• 充电桩行业将受益于新能源汽车渗透率提升和政策支持，成为未来增长的重要领域。
• 未来充电桩建设将向智能化、高效化、网络化发展，推动行业技术进步和市场扩张。